金融委定調(diào)研究規(guī)范債券市場發(fā)展 嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為
11月21日召開的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第四十三次會議，研究規(guī)范債券市場發(fā)展、維護(hù)債券市場穩(wěn)定工作。會議提出5條要求，一是提高政治站位，切實(shí)履行責(zé)任；二是秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場公平和秩序；三是加強(qiáng)行業(yè)自律和監(jiān)督，強(qiáng)化市場約束機(jī)制；四是加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)合作；五是繼續(xù)深化改革。
北京國家會計學(xué)院教授崔志娟表示，此舉表明監(jiān)管對維護(hù)債券市場平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)展、保護(hù)投資者權(quán)益的決心，有助于穩(wěn)定市場情緒，提振各方信心。
會議指出，近期違約個案有所增加，是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結(jié)果。要堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，按照市場化、法治化、國際化原則，處理好促發(fā)展與防風(fēng)險的關(guān)系，推動債券市場持續(xù)健康發(fā)展。
據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，信用債市場上，今年以來截至11月22日，有98只債券未及時撥付兌付資金發(fā)生違約。10月下旬以來，華晨集團(tuán)、永城煤電等多家企業(yè)發(fā)生債券違約備受關(guān)注。
例如，10月23日，華晨集團(tuán)發(fā)行的17華汽05正式宣告違約。11月16日，華晨集團(tuán)公告稱，已構(gòu)成債務(wù)違約金額合計65億元。11月20日，華晨集團(tuán)正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。
巨豐投顧高級投資顧問胡崗表示，盡管今年以來債券違約有所增多，但違約率仍處于較低水平，目前信用環(huán)境較好，債券發(fā)生大規(guī)模違約概率小，信用風(fēng)險總體可控。
會議要求，秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場公平和秩序。要依法嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益。
財政部專家?guī)鞂＜摇?60政企安全集團(tuán)投資總監(jiān)唐川表示，“逃廢債”行為，從本質(zhì)上來看，是對投資人的不負(fù)責(zé)，也是企業(yè)決策者對企業(yè)的不負(fù)責(zé)。如果高信用等級的公司帶頭“逃廢債”，無疑會對債券的發(fā)行和二級市場估值造成重大的負(fù)面影響。
“在打破剛性兌付后，該誰承擔(dān)債務(wù)違約風(fēng)險就由誰承擔(dān)，而不能出現(xiàn)借債者造成的風(fēng)險和實(shí)際承擔(dān)者的錯位問題。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東表示，監(jiān)管部門必須對此加強(qiáng)違法違規(guī)管理，特別是要嚴(yán)厲處罰“逃廢債”問題，以保護(hù)投資者合法權(quán)益。
會議要求，加強(qiáng)行業(yè)自律和監(jiān)督，強(qiáng)化市場約束機(jī)制。發(fā)債企業(yè)及其股東、金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等各類市場主體必須嚴(yán)守法律法規(guī)和市場規(guī)則，堅持職業(yè)操守，勤勉盡責(zé)，誠實(shí)守信，切實(shí)防范道德風(fēng)險。
11月20日，證監(jiān)會表示，決定對華晨集團(tuán)涉嫌信披違法違規(guī)立案調(diào)查，并對有關(guān)債券涉及的中介機(jī)構(gòu)同步核查。上交所也向華晨集團(tuán)相關(guān)債券受托管理人招商證券出具監(jiān)管警示函。
同日，針對近期債券市場發(fā)生的個別風(fēng)險事件，上海證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，上交所將進(jìn)一步加強(qiáng)公司債券風(fēng)險管理和推進(jìn)違約處置工作，通過加強(qiáng)自律監(jiān)管及風(fēng)險監(jiān)測排查、形成監(jiān)管合力，加強(qiáng)信息溝通及跨市場監(jiān)管協(xié)同，督促發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)落實(shí)風(fēng)險管理責(zé)任和化解處置風(fēng)險。
上交所數(shù)據(jù)顯示，今年1月至10月非金融企業(yè)在上交所發(fā)行公司債券2.45萬億元，支持了企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
劉向東認(rèn)為，進(jìn)一步發(fā)揮公司債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，就要加強(qiáng)法規(guī)監(jiān)管，讓公司債的發(fā)行符合實(shí)體企業(yè)實(shí)際需求的同時監(jiān)督債務(wù)人遵循契約意識，以及壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，以便降低整體償付風(fēng)險。
唐川表示，當(dāng)前重視企業(yè)自身的盈利能力應(yīng)多于強(qiáng)調(diào)債券本身的融資能力。誠然，債券是企業(yè)融資的主要途徑之一，其合理使用，有助于企業(yè)發(fā)展，同時也能夠幫助企業(yè)優(yōu)化債務(wù)性融資的成本和期限。
“防范債券市場風(fēng)險，主要的方式應(yīng)是讓企業(yè)進(jìn)一步確定內(nèi)生性的還款來源，以主營業(yè)務(wù)獲得更多利潤，而不能靠‘借新還舊’作為還款方式。要讓企業(yè)有足夠的能力去自我產(chǎn)血，之后再適時給予資金援助，以幫助企業(yè)在有限的時間內(nèi)渡過難關(guān)。”唐川說。
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