又有地方政府重磅發(fā)聲！堅決防止債券違約事件 債市信仰又回來了？
信心比黃金還重要。近期市場部分債券違約之后，市場對于信用風(fēng)險的擔(dān)憂顯著增加，一些地方政府也頻頻發(fā)聲穩(wěn)定市場預(yù)期。
12月2日，陜西省國資委發(fā)文稱，要堅決落實企業(yè)的債券融資主體責(zé)任，完善債務(wù)風(fēng)險防控體系，建立企業(yè)良好的金融生態(tài)和信用環(huán)境，維護(hù)企業(yè)和陜西省在金融、資本市場的良好形象，守住不發(fā)生重大風(fēng)險的底線，并“堅決防止發(fā)生債券到期兌付違約事件”。
市場人士分析，債券違約事件的爆發(fā)讓部分省份的信用債發(fā)行等都遭遇了困難，在地方政府償債意愿和償債能力仍然對市場信心有較大影響的背景下，部分省市主動發(fā)聲對于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)債等融資行為有顯著的幫助。
陜西國資委：堅決防止發(fā)生債券到期兌付違約事件
12月2日，陜西省國資委發(fā)布了《省國資委關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管企業(yè)債券融資管理防控債務(wù)風(fēng)險的通知》。
通知指出，近期，債券市場發(fā)生部分企業(yè)違約事件，造成了較大的社會影響，國務(wù)院和省政府對此高度重視。根據(jù)中省關(guān)于規(guī)范債券市場發(fā)展、維護(hù)債券市場穩(wěn)定工作的要求，現(xiàn)就加強(qiáng)企業(yè)債券融資事項的監(jiān)督和管理，規(guī)范監(jiān)管企業(yè)債券發(fā)行行為，有效防控企業(yè)債務(wù)風(fēng)險相關(guān)工作通知如下：
第一，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。各企業(yè)要堅持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，按照市場化、法制化原則，堅決落實企業(yè)的債券融資主體責(zé)任，完善債務(wù)風(fēng)險防控體系，建立企業(yè)良好的金融生態(tài)和信用環(huán)境，維護(hù)企業(yè)和我省在金融、資本市場的良好形象，守住不發(fā)生重大風(fēng)險的底線；
第二，做好債券發(fā)行規(guī)劃，平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的關(guān)系。各企業(yè)要繼續(xù)扎實做好穩(wěn)增長工作，夯實穩(wěn)增長基礎(chǔ)，確保全年目標(biāo)任務(wù)順利實現(xiàn)，切實發(fā)揮省屬企業(yè)作為全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“主力軍、生力軍”作用。省國資委將堅持嚴(yán)格的負(fù)債率警戒線管控制度，對資產(chǎn)負(fù)債率超過省國資委確定的警戒線的企業(yè)，以及盈利能力較低，還款能力較差的企業(yè)，省國資委建立債券發(fā)行工作會審會和聯(lián)簽制度，從嚴(yán)審批。各企業(yè)要根據(jù)實際用款需要和還款能力，合理規(guī)劃發(fā)債規(guī)模和節(jié)奏，規(guī)劃好各期債券發(fā)行和兌付銜接，堅決防止發(fā)生債券到期兌付違約事件；
第三，加強(qiáng)債券存續(xù)期管理，建立常態(tài)化報告機(jī)制。債券存續(xù)期內(nèi)，各企業(yè)要嚴(yán)格按照發(fā)債方案和募集資金用途使用，其中置換高成本存量債務(wù)的資金比例不能過低。要合理確定債券發(fā)行窗口和到期的期限，平滑還款壓力，確保成本可控，確保兌付資金可控充分。要最大限度壓縮閑置資金規(guī)模，控制負(fù)債總額，提升資金使用效率。各企業(yè)對發(fā)行債券應(yīng)于債券兌付日30天前明確償債資金來源，對于可能影響兌付能力或債券持有人權(quán)益的重大事項，應(yīng)當(dāng)迅速啟動應(yīng)急預(yù)案并向債券監(jiān)管部門及省國資委報告。各企業(yè)要與參與債券融資的承銷機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)堅持職業(yè)操守，勤勉盡責(zé)，誠實守信；
第四，嚴(yán)格風(fēng)險管控措施，加大排查化解工作力度。各企業(yè)要將債券發(fā)行風(fēng)險排查、化解工作作為債務(wù)風(fēng)險防控的例行工作和重點工作。為防止發(fā)生違約行為，確保債券如期兌付，請各企業(yè)抓緊自查，梳理未來債券的到期、還本、付息等情況，分析自身償債風(fēng)險，審慎評估償債能力，做好風(fēng)險處置預(yù)案。對未開展發(fā)行債券工作的企業(yè)，要加強(qiáng)對債券發(fā)行相關(guān)工作的研究和預(yù)判。省國資委采取隨機(jī)抽查和專項檢查等方式，對債券發(fā)行情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，重點包括債券發(fā)行的決策程序、融資成本、資金使用、債券兌付、風(fēng)險防控以及對企業(yè)經(jīng)營情況、財務(wù)狀況影響等內(nèi)容，對檢查發(fā)現(xiàn)的問題，將書面反饋企業(yè)整改落實；
第五，規(guī)范職責(zé)邊界，夯實債券風(fēng)險處置責(zé)任。國有獨資公司發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)、期限一年以上的中長期債券類產(chǎn)品，由省國資委審批；省屬國有全資、控股或參股公司發(fā)行中長期債券，由省國資委及其他股東出具股東意見；企業(yè)發(fā)行短期融資券、超短期融資券、其他債券融資工具等短期債券類產(chǎn)品，繼續(xù)授權(quán)企業(yè)董事會決策。各企業(yè)要結(jié)合實際情況，進(jìn)一步研究細(xì)化到期債務(wù)風(fēng)險預(yù)警和處置工作，明確責(zé)任部門和責(zé)任人，加強(qiáng)市場研究和運行監(jiān)測力度，制訂風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案，有效防范化解各類風(fēng)險。要不斷改善企業(yè)經(jīng)營管理，提高盈利能力和還款保障能力，持續(xù)提質(zhì)增效，實現(xiàn)健康持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
多地政府發(fā)聲
永煤控股債券違約事件發(fā)生之后，從監(jiān)管到各地政府對于債券違約行為都表現(xiàn)出高度關(guān)注。
11月14日，山西國資運營公司發(fā)布《致山西省屬企業(yè)債權(quán)人的一封信》以提振信心，將持續(xù)加大省屬國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控力度，做到提前15天預(yù)警，并調(diào)動省屬國企形成合力，形成強(qiáng)大資金池，在山西國資運營公司強(qiáng)力協(xié)調(diào)下，山西國有企業(yè)有足夠?qū)嵙?，確保到期債券不會出現(xiàn)一筆違約。
更早之前，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會11月21日召開金融委第四十三次會議，研究規(guī)范債券市場發(fā)展、維護(hù)債券市場穩(wěn)定工作。會議提出，金融監(jiān)管部門和地方政府要從大局出發(fā)，按照全面依法治國要求，堅決維護(hù)法制權(quán)威，落實監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，督促各類市場主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。
會議還指出，秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場公平和秩序。要依法嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益。
另一個融資大省貴州近日也有表態(tài)，11月26日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(以下簡稱“協(xié)會”)聯(lián)合貴州省政府共同主辦的“2020年貴州省冬季政金企融資對接暨中國保險資管業(yè)助推貴州產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會”在貴陽市成功召開。
會上，貴州省副省長譚炯表示，貴州將不斷健全政金企協(xié)同的風(fēng)險防控機(jī)制，嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為，堅決保護(hù)投資人合法權(quán)益，切實構(gòu)建良好的金融生態(tài)和信用環(huán)境。
“債券違約事件的爆發(fā)讓部分省份的信用債發(fā)行等都遭遇了困難，投資者擔(dān)心區(qū)域內(nèi)信用崩塌，”有機(jī)構(gòu)人士表示，在地方政府償債意愿和償債能力仍然對市場信心有較大影響的背景下，部分省市主動發(fā)聲對于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)債等融資行為有顯著的幫助。
信用債市場信心有望恢復(fù)
自永煤集團(tuán)10億債券違約風(fēng)波以來，已經(jīng)有6家中介機(jī)構(gòu)卷入這場風(fēng)波中，海通證券、興業(yè)銀行、光大銀行、中原銀行、中誠信國際、希格瑪會計師事務(wù)所均被展開自律調(diào)查。
11月30日，交易商協(xié)會發(fā)布公告，東?；鸫嬖谏嫦訛榘l(fā)行人違規(guī)發(fā)行債務(wù)融資工具提供便利，以及涉嫌操縱市場等違規(guī)行為，決定對其開展自律調(diào)查。
中信證券分析師明明統(tǒng)計指出，2020年以來取消發(fā)行的信用債發(fā)行額總規(guī)模為5249.35億元，其中受信用市場風(fēng)險事件帶來的影響，11月信用債券發(fā)行規(guī)模的取消和延遲達(dá)到高峰，創(chuàng)年內(nèi)新高。11月共計取消發(fā)行信用債規(guī)模955.6億元，環(huán)比增加200.98%。
今年以來和11月取消發(fā)行信用債絕對規(guī)模均集中于地方國有企業(yè)。地方國有企業(yè)今年以來取消發(fā)行信用債規(guī)模為3872.35億元，取消發(fā)行只數(shù)549只，為所有取消發(fā)行企業(yè)性質(zhì)中最多，占比超74%。11月地方國有企業(yè)取消發(fā)行規(guī)模652.6億元，為11月所有取消發(fā)行的信用債企業(yè)性質(zhì)之最，占比68.5%，取消發(fā)行只數(shù)100只。11月取消發(fā)行的地方國企規(guī)模占全年比例16.85%。11月取消發(fā)行占全年比例來看，外資和民企最多，分別占比47.37%和38.13%，主要也因此二類企業(yè)全年取消規(guī)模相對較低。
不過，市場目前對于信用債風(fēng)險擴(kuò)散的擔(dān)憂正在逐步減弱。
財信證券分析師袁闖認(rèn)為，當(dāng)前宏觀與政策環(huán)境不同于15-16年過剩產(chǎn)能行業(yè)違約潮及18 年民企違約潮時期。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，需求逐步回暖，企業(yè)盈利仍在向上周期；貨幣政策雖在總量上已有邊際收緊趨勢，但始終強(qiáng)調(diào)降低實體融資成本，推出結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，重點支持金融資源較少的中小微企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)，信用環(huán)境依然寬松。
另一方面，監(jiān)管層積極維護(hù)市場平穩(wěn)，避免風(fēng)險的傳導(dǎo)蔓延，并增強(qiáng)投資者信心。綜合來看，在債市打破信用剛兌疊加經(jīng)濟(jì)增速中樞下行的背景下，信用違約事件后續(xù)還將繼續(xù)出現(xiàn)，但個體信用風(fēng)險放大至系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性仍然較小，對于信用債市場無需太過悲觀。
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