接連出手投資上市公司子公司 大基金二期年末頻頻發(fā)力
2020下半年以來，A股半導(dǎo)體板塊常常出現(xiàn)“一日游”行情，難有2019年全年及今年上半年的持續(xù)上漲趨勢。而在歷經(jīng)數(shù)輪調(diào)整后，半導(dǎo)體板塊的估值處于年內(nèi)相對低位。
數(shù)據(jù)顯示，按中信一級行業(yè)成分股劃分，截至12月21日，62只半導(dǎo)體芯片企業(yè)中，有15家年內(nèi)股價最大回撤超過40%，力合微(688589.SH)最大回撤達66.19%，位居榜首。
與場內(nèi)主力資金對半導(dǎo)體板塊難以捉摸的態(tài)度形成鮮明對比的，是產(chǎn)業(yè)的高景氣度。
11月以來，行業(yè)終端下游需求持續(xù)回暖，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)供給短缺導(dǎo)致的“漲價潮”。目前來看，晶圓廠面臨原材料缺貨及產(chǎn)能緊張的局面，微控制單元(MCU)、功率半導(dǎo)體都出現(xiàn)明顯的缺貨情況。
與此同時，作為產(chǎn)業(yè)“主推手”的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司(下稱“大基金二期”)圍繞半導(dǎo)體設(shè)備、材料等關(guān)鍵薄弱領(lǐng)域，在年末加大了投資力度與頻率。僅12月以來，大基金二期公開投資項目已有3個。
公開資料顯示，大基金二期于2019年10月22日注冊成立，注冊資本為2041.5億元。
大基金二期投風生變
12月21日，A股半導(dǎo)體板塊迎來久違大漲，其中半導(dǎo)體設(shè)備指數(shù)、半導(dǎo)體材料指數(shù)均上漲，晶圓代工、存儲、光刻膠等概念股均有較活躍的表現(xiàn)。士蘭微(600460.SH)、中晶科技(003026.SZ)漲停，北方華創(chuàng)(002371.SZ)大漲近9%，長川科技(300604.SZ)收高4.46%。
據(jù)注意到，大基金二期的投資風格已悄然生變。目前已出現(xiàn)大基金二期直接投資上市公司子公司的案例。
12月18日晚，長川科技披露的公告顯示，公司的關(guān)聯(lián)方大基金二期參與了全資子公司杭州長川智能制造有限公司(下稱“長川制造”)的增資議案。
公告顯示，長川科技、大基金二期以及新引入的投資者杭州天堂硅谷杭實股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“天堂硅谷杭實”)簽署《合作暨增資協(xié)議》，擬以共計8.9億元現(xiàn)金認購全資子公司長川制造共計8.9億元的新增注冊資本。
其中，長川科技以自有資金3.4億元認購長川制造3.4億元的新增注冊資本，大基金二期以3億元認購公司3億元的新增注冊資本，天堂硅谷杭實以2.5億元認購公司2.5億元的新增注冊資本。
增資完成后，大基金二期直接持有長川制造33.33%股權(quán)，長川制造由長川科技的全資子公司變?yōu)榭毓勺庸尽?/span>
值得注意的是，這已是國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(下稱“大基金”)第三次投資長川科技。早在2015年6月，大基金對尚未IPO的長川科技投資4000萬元，持股比例為10%。2018年8月，大基金又對長川科技的并購標的長新投資進行了投資，投資金額為1.5億元。截至2020年12月7日，大基金為長川科技第二大股東，持股比例9.87%。
相較于大基金一期全面鋪開式的投資，大基金二期則瞄準各領(lǐng)域的細分龍頭企業(yè)，著重布局投資半導(dǎo)體設(shè)備、材料、封測等薄弱環(huán)節(jié)。
天眼查顯示，長川科技主要為集成電路封裝測試企業(yè)、晶圓制造企業(yè)、芯片設(shè)計企業(yè)等提供測試設(shè)備，主要產(chǎn)品包括測試機和分選機。
今年5月，長川科技新設(shè)成立長川制造。后者主要從事集成電路封裝測試設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，也是長川科技未來的主要生產(chǎn)基地。
2020年前三季度，長川科技實現(xiàn)營收凈利雙增長。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5億元，同比增長147.09%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤363萬元，同比增長124.17%。
據(jù)注意到，截至今年三季度末，長川科技的貨幣資金為1.9億元，尚不足以支付本次增資長川制造。今年11月，長川科技公告披露定增預(yù)案，擬募資不超過3.71億元，投用于探針臺研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、補充流動資金，投資金額分別為3億元、1.11億元。
如此看來，長川制造或是探針臺研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目落地的實施主體。
年末快馬加鞭尋覓標的
目前，有機構(gòu)觀點指出，全球半導(dǎo)體超級景氣度大周期已啟動，這是一輪終端真實需求驅(qū)動的大周期，而非庫存驅(qū)動的小周期。
而在中芯國際(688981.SH)被列入“實體清單”后，本土設(shè)備和材料廠商有望迎來加速發(fā)展。“作為我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代迫切度最高、市場空間最為廣闊。實際上，資本對行業(yè)風向變化是很敏感的。大基金二期的投資布局顯示出其扶持產(chǎn)業(yè)‘補短板’的長遠眼光。”一位TMT行業(yè)分析師表示。
“從大基金的退出方式來看，包括回購、兼并收購、公開上市等。其中，大基金一期已有協(xié)助并購的案例。大基金二期投資上市公司子公司后，或是通過轉(zhuǎn)換為上市公司股份并從二級市場退出，也可能是子公司符合條件分拆上市后，實現(xiàn)退出?！彼a充道。
據(jù)梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，今年以來，大基金二期公開投資項目達8個。
進入12月以來，大基金二期的投資力度不可謂不猛。
12月7日，納思達(002180.SZ)公告稱，全資子公司艾派克微電子擬以增資擴股及納思達轉(zhuǎn)讓艾派克微電子股權(quán)的方式，引入戰(zhàn)略投資者。其中，大基金二期將作為領(lǐng)投方，增資15億元。
據(jù)了解，除非獲得大基金二期的事先書面批準，艾派克微電子獲得的全部增資價款應(yīng)且僅應(yīng)用于公司的打印機SoC芯片、通用MCU芯片、安全芯片、汽車電子及5G+工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)終端無線芯片業(yè)務(wù)的發(fā)展與運營。
還值得注意的是，公告指出，艾派克微電子及納思達應(yīng)盡最大努力促使公司在2023年4月30日之前向有權(quán)的審核機構(gòu)遞交合格上市的申請。若艾派克微電子最終成功上市，公司是大基金二期孵化的又一成功案例。
再早前，大基金二期攜手中芯國際生產(chǎn)12寸集成電路晶圓及集成電路封裝系列等。公告顯示，中芯控股、大基金二期和亦莊國投共同成立合資企業(yè)中芯京城集成電路制造(北京)有限公司。上述三者分別出資25.5億美元、12.245億美元和12.255億美元。而這也是今年內(nèi)，大基金二期對中芯國際的第三輪投資。
“當前，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備和材料公司基本已經(jīng)實現(xiàn)了對于所有各個細分領(lǐng)域的覆蓋。在外部干擾似有加劇的趨勢下，本土設(shè)備和材料自主可控更為迫切。大基金二期領(lǐng)投的這些細分設(shè)備、材料領(lǐng)域或是未來3-5年，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的核心投資機遇之一?！鼻笆龇治鰩熝a充道。
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