大盤沖上3600點 機構(gòu)抱團股持續(xù)強勢 “牛”行情是否還能持續(xù)？大咖這么看
近期市場行情火熱，滬指時隔五年多再次沖上3600點，許多基金重倉的龍頭股屢屢創(chuàng)下新高。展望2021年，“抱團行情”是否會瓦解？A股是否將迎來風(fēng)格切換？
1月12日晚，在中國證券報“中證點金匯” 直播間，廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理張東一和國信證券經(jīng)濟研究所首席策略分析師燕翔，圍繞“龍頭屢創(chuàng)新高基金抱團股還能漲多久？”展開精彩對話，并與投資者進(jìn)行了互動。
兩位嘉賓認(rèn)為，從中長期角度看，A股仍然是特別值得投資的市場，消費、科技、醫(yī)藥行業(yè)是未來重要的投資方向。站在當(dāng)前時點，兩位嘉賓看好中游制造業(yè)、偏行業(yè)的周期成長股、有色金屬等板塊2021年的投資機會。
估值提升難度加大
高估值品種投資需謹(jǐn)慎
1月12日，A股三大股指集體上揚，滬指時隔逾五年再次站上3600點關(guān)口，A股的“牛”行情還能延續(xù)嗎？
對此，張東一表示，從中長期角度看，A股的優(yōu)質(zhì)企業(yè)具有良好的投資價值。但她也指出，在流動性比較寬松的背景下，A股整體估值在2020年有較大提升后，未來估值進(jìn)一步提升的難度加大。因此，新一年投資需要精挑細(xì)選，以合適的價位買入，才有可能獲得不錯的超額收益。相對而言，對于估值較高的品種需要更加謹(jǐn)慎。
展望2021年，燕翔判斷，2021年市場行情應(yīng)該還會延續(xù)，整體來看比較樂觀。他表示，疫情之后，大家對中國經(jīng)濟以及各方面的信心都在增加，目前中國經(jīng)濟處在復(fù)蘇的過程中，企業(yè)盈利也在快速恢復(fù)，沒有看到太大的通貨膨脹因素，貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭，以及正常貨幣政策空間的可持續(xù)性，對于權(quán)益市場來說是非常不錯的環(huán)境。
對于當(dāng)前市場熱議的“抱團行情”，張東一分析認(rèn)為，機構(gòu)持倉具有一定的重合度，在消費、科技、醫(yī)藥行業(yè)持倉比較重，是因為從基本面來看，這些行業(yè)在景氣度、長期空間等方面，相對其他行業(yè)有更好的比較優(yōu)勢，尤其是行業(yè)中的龍頭公司，在多年的發(fā)展中構(gòu)建了自身的護(hù)城河，具有增長速度更快、增長確定性更強的優(yōu)勢，也就是說有更好的基本面支撐，所以機構(gòu)才會更偏愛這些優(yōu)秀的公司。“我們看到的抱團是最終的結(jié)果，核心原因是這些公司更優(yōu)秀?！?/span>
燕翔表示，機構(gòu)抱團有兩個維度的含義：一是機構(gòu)化，持股比較集中，其主要原因還是龍頭公司的盈利能力表現(xiàn)比較好；另外，機構(gòu)化的過程，實際上更多是反映中國資本市場發(fā)展到了一個新的階段，以前是炒小股票，群魔亂舞，現(xiàn)在股票市場進(jìn)入新常態(tài)，投資者也在適應(yīng)新環(huán)境，某種程度來說也是向前進(jìn)的發(fā)展階段。
看好中游制造業(yè)、周期行業(yè)成長股
具體到行業(yè)上，張東一認(rèn)為，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的大背景下，消費、科技、醫(yī)藥行業(yè)依然是重要的發(fā)展方向，“它們未來在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中占比將繼續(xù)提升，這些行業(yè)中會有越來越多的公司進(jìn)入資本市場，通過自身的成長性為股東帶來良好的回報?！?/span>
站在當(dāng)前時點，張東一分析指出，2020年，很多公司的股價漲幅主要來自于流動性寬松背景下的估值擴張。步入2021年，伴隨全球宏觀經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇，與宏觀經(jīng)濟相關(guān)度比較高的偏周期類股票可能會在2021年會有較好的表現(xiàn)。她看好中游制造業(yè)、周期行業(yè)的成長股。
“一方面，這些行業(yè)受益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇的大環(huán)境；另一方面，競爭優(yōu)勢穩(wěn)固的龍頭公司中長期具有較好的成長性。這是因為在經(jīng)濟下行過程中，這些行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了供給端的出清，存活下來的公司面對的是更加健康的供求格局。部分行業(yè)龍頭甚至在逆周期進(jìn)行了產(chǎn)能擴張的布局，從而有望在經(jīng)濟復(fù)蘇周期中迎來量價齊升，市場份額進(jìn)一步擴張?！睆垨|一表示。
燕翔認(rèn)為，未來的發(fā)展趨勢比較明確，中國經(jīng)濟要轉(zhuǎn)型主要體現(xiàn)在兩個方面：一是供給側(cè)會從更多的資本要素投入轉(zhuǎn)向更多的科技創(chuàng)新，二是需求側(cè)從基建、地產(chǎn)等重投資轉(zhuǎn)向更多依靠消費。2021年的投資機會將更擴散，在經(jīng)濟快速復(fù)蘇以及企業(yè)盈利快速復(fù)蘇的過程中，一些順周期的品種此前有一定程度的低估，可能會被價值發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)生擴散的機會。當(dāng)前階段比較看好有色板塊，“貴金屬、基本金屬以及新能源車所對應(yīng)的鋰、鈷等細(xì)分行業(yè)，在2021年還是有機會的”。
新經(jīng)濟公司聚集
港股市場不容忽視
被稱為“估值洼地”的港股市場也被很多投資者看好。燕翔認(rèn)為，港股市場上順周期行業(yè)的估值比較低，如果經(jīng)濟彈性真的起來，它的力度可能會更大；同時，港股的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)確實創(chuàng)造價值，對于這些互聯(lián)網(wǎng)公司，可能不適合用傳統(tǒng)估值模型來看，中國最前沿的科技標(biāo)的在港股市場更多，所以這個市場不能放棄。
張東一也表示，港股市場有一部分A股相對稀缺的優(yōu)質(zhì)企業(yè)值得長期關(guān)注，比如互聯(lián)網(wǎng)公司、創(chuàng)新藥公司、服務(wù)業(yè)公司等。展望今年港股的投資機會，她認(rèn)為，如果2021年宏觀經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，可能港股會有更好的收益，預(yù)計港股市場中與經(jīng)濟相關(guān)的順周期行業(yè)和公司會有較好的向上彈性。
燕翔稱，如果看好港股的投資機會，可以通過買基金來投資港股，一方面需要關(guān)注基金經(jīng)理的配置方向，另一方面也可以關(guān)注其歷史上港股配置的比例，如果港股配置比例較高，也是不錯的選擇。
在任何情況下，本網(wǎng)站所刊載內(nèi)容中所涉信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下中訊證研不對因使用本網(wǎng)站的內(nèi)容而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。讀者不應(yīng)以本網(wǎng)站所刊載內(nèi)容取代其獨立判斷或僅根據(jù)本網(wǎng)站所刊載內(nèi)容做出決策。
