私募產(chǎn)品不再“高冷”？40萬就能入閘？揭秘火爆發(fā)行背后：機構(gòu)代銷助推
進入2021年，隨著A股市場行情不斷火爆，私募基金的發(fā)行快速升溫，單月發(fā)行數(shù)量或?qū)?chuàng)紀錄。券商中國記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，頭部私募成為其中大贏家，而私募基金火爆發(fā)行的背后，是券商、銀行等機構(gòu)渠道的大力推動，私募投資者群體正在快速擴大。
私募基金發(fā)行火爆
據(jù)統(tǒng)計，截至1月27日，2021年內(nèi)共計發(fā)行私募基金數(shù)量2316只，其中私募證券基金1698只，占到發(fā)行總量的73.32%，較去年同期的933只，增幅高達81.99%?；饦I(yè)協(xié)會備案數(shù)據(jù)顯示，1月27日，單日在協(xié)會新增備案的產(chǎn)品數(shù)量就高達176只，私募備案熱情高漲。顯然，大部分資金都是看好2021年證券市場的表現(xiàn)，主力資金隨后也將陸續(xù)在股市中建倉。
值得注意的是，頭部私募的發(fā)行相當(dāng)火爆，尤其是量化私募再次成為市場發(fā)行的大贏家。截至1月27日，幻方量化備案產(chǎn)品數(shù)量高達52只，在今年私募基金備案數(shù)量中拔得頭籌；靈均投資則以46只備案數(shù)量位居第二，即今年備案數(shù)量前兩位均為量化私募；老牌百億私募淡水泉和林園投資則均以20只的備案數(shù)量排名第三，在股票多頭私募中排名第一。
此外，九坤投資、明汯投資、盤京投資、趨時資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、誠奇資產(chǎn)今年以來的備案數(shù)量也均超過10只。此前，認購超過100億元的寧泉資產(chǎn)和但斌執(zhí)掌的東方港灣投資在今年都備案了9只產(chǎn)品。
某量化百億私募相關(guān)負責(zé)人表示，1月份我們將產(chǎn)品提前備案出來，是為了接下來的渠道正式發(fā)行做準備，縮短客戶的等待時間?！皞浒府a(chǎn)品都是與銀行、券商等渠道提前確定好了，只等正式銷售出去?！?/span>
對于1月份私募產(chǎn)品發(fā)行的井噴，私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華表示，一方面，私募產(chǎn)品發(fā)行井噴是資金向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移大背景的的必然趨勢，P2P暴雷、非標等類固收投資收益下降，房地產(chǎn)受到政策調(diào)控，導(dǎo)致資金風(fēng)險偏好提升；另一方面，資本市場改革不斷顯成效，投資者對中國經(jīng)濟未來充滿信心，普遍認為結(jié)構(gòu)性牛市行情已然開啟，A股有望走出長期的結(jié)構(gòu)性慢牛行情，未來私募為代表的機構(gòu)將成為市場主導(dǎo)。
“同時，頭部私募熱銷情況依舊還會持續(xù)，這是市場擇優(yōu)投資的必然結(jié)果，除非這些頭部私募主動拒絕資金，否則強者恒強格局依舊不會改變。”劉有華說。
機構(gòu)代銷成為助推器
機構(gòu)銷售渠道是私募產(chǎn)品火爆的重要助推器，近年來，中信證券、招商銀行、平安銀行等機構(gòu)持續(xù)加大對于優(yōu)秀私募的產(chǎn)品代銷力度，帶動了私募行業(yè)的爆發(fā)式增長。
“從渠道來看，過去一年券商是私募銷售量最大的機構(gòu)之一，中信證券甚至超過了招商銀行。還有一類是轉(zhuǎn)型期的股份制銀行，他們會自上而下推一些產(chǎn)品，比如興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行。這兩類渠道過去兩年在私募銷售上非常搶眼?！蹦炒笮退侥际袌霾控撠?zé)人稱。
從多家券商獲悉，近期知名陽光私募淡水泉投資、高毅資產(chǎn)等多家知名百億私募在券商代銷渠道熱銷，“炒股不如買基金”的觀念，同樣在私募基金產(chǎn)品領(lǐng)域深入人心。
“初步統(tǒng)計，我們1月份私募基金銷售規(guī)模已經(jīng)接近100億元?！币患覈鴥?nèi)頭部券商金融產(chǎn)品部門有關(guān)負責(zé)人表示，現(xiàn)在頭部私募產(chǎn)品銷售非?；鸨?，歷史業(yè)績優(yōu)秀的百億私募產(chǎn)品基本上都是被秒殺，甚至有私募開始限額認購。
在剛剛過去的2020年，多家券商的私募代銷規(guī)模創(chuàng)新高。其中，中信證券私募代銷的規(guī)模近800億元，創(chuàng)下券商行業(yè)代銷私募產(chǎn)品的歷史紀錄，銀河證券的私募代銷規(guī)模也突破300億元。
銀行私行沉淀了大量高凈值客戶，因此成為私募基金擴張的重要渠道之一。
“這兩年買基金的掙錢效應(yīng)太明顯，我們賣出的產(chǎn)品過去兩年年收益率都在兩位數(shù)，投資者追加投資的很多，特別是女性顧客，我們希望客戶能定投私募產(chǎn)品?！逼桨层y行一位銷售顧問興奮得表示。
目前，平安銀行已經(jīng)與淡水泉、重陽投資、拾貝、泓澄等頭部私募機構(gòu)進行合作，去年年底，合格客戶可參與私募定投產(chǎn)品數(shù)量達到170支。從平安銀行代銷私募業(yè)務(wù)來看，近兩年來，購買該行私募產(chǎn)品的客戶中，2019年盈利客戶占比為83.9%，2020年盈利客戶占比達到90.7%。
機構(gòu)熱衷代銷私募等基金產(chǎn)品順應(yīng)居民儲蓄搬家大趨勢，迎合其自身財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需求，背后有其利益訴求。通常來說，代銷機構(gòu)與私募管理人會有利益分成，扣除費用后的固定管理費部分一般是各分一半，而在后端業(yè)績提成上機構(gòu)渠道也會分得一杯羹。
私募投資者群體正快速擴大
私募基金的投資者滲透率正在快速提升。有業(yè)內(nèi)人士稱，購買私募產(chǎn)品的投資者主要是個人高凈值客戶，以前多是企業(yè)家、高級白領(lǐng)等，最近幾年伴隨居民財富增長，個人投資者群體有所擴大，機構(gòu)投資者也越來越多。
“從我們了解的情況來看，新增投資者主要來自個人和機構(gòu)投資者的長期增量資金，配置需求和政策支持是資金入市的主因。近年來，資本市場的戰(zhàn)略地位得到了很大提高，良好的投資性價比、持續(xù)的賺錢效應(yīng)使個人投資者、機構(gòu)投資者和海外資金持續(xù)流入，A股資產(chǎn)在資產(chǎn)配置中的比例不斷提高?？紤]到中國居民儲蓄的巨大基數(shù)，以及配置A股資產(chǎn)的較低基數(shù)，資金流入A股將是一個持續(xù)的過程。據(jù)部分券商預(yù)計，2021年累計流入A股的資金將接近2萬億元。”世誠投資相關(guān)人士表示。
上海某大型私募相關(guān)負責(zé)人介紹了近期一位投資者購買該公司私募產(chǎn)品的案例：“年前有一位浙江的70多歲的老阿姨通過朋友找到我們，希望購買我們公司一款股票型私募產(chǎn)品，后來考慮到對方年齡比較大，我給她推薦了公司一款相對穩(wěn)健的產(chǎn)品，現(xiàn)在收益也不錯?！?/span>
私募投資者群體的快速擴大也與私募銷售的一些新趨勢緊密相關(guān)。
據(jù)了解，目前有很多私募以投顧身份與信托公司等機構(gòu)合作發(fā)行混合類產(chǎn)品，雖然這類產(chǎn)品合格投資者認定標準與私募自主發(fā)行的產(chǎn)品一致，但在渠道銷售時其投資金額門檻可以降至40-50萬，這讓投資者有了更加靈活的選擇，等于用之前一半的金額就能買到“私募”(實際是信托計劃或其他金融機構(gòu)的資管產(chǎn)品)。
“這樣的情況在銀行、保險銷售產(chǎn)品時比較普遍，從效果上看對私募管理規(guī)模提升的幫助非常大?？蛻糍I入金額降低了，同樣的資金可以配置更多產(chǎn)品。渠道銷售私募產(chǎn)品最近有了一些新趨勢，除了門檻降低外，產(chǎn)品封閉期在加長，固定環(huán)節(jié)的費率也在降低、私募管理人業(yè)績提成的基準在提高，部分管理人開始采用單個客戶贖回時計提，對投資者也更為友好。”北京某私募基金人士表示。
私募對于后市不悲觀
最近幾日，A股市場在流動性擔(dān)憂下連續(xù)下跌，不過，從券商中國記者了解情況看，多數(shù)私募對后市并不悲觀，倉位整體依然較高。
上海一中型私募認為，現(xiàn)階段看全球貨幣政策大幅轉(zhuǎn)向的概率不大，市場發(fā)展到當(dāng)前階段出現(xiàn)大幅波動屬于正?，F(xiàn)象，不用過于恐慌，我們公司的產(chǎn)品倉位仍然維持在8-9成。
清和泉資本也指出，一季度宏觀流動性不會有太大問題，宏觀流動性自去年7月以來，就一直處于邊際收緊但沒有大幅轉(zhuǎn)向，宏觀的邊際打壓并不是風(fēng)險，不改市場核心向上的邏輯。另一方面，微觀流動性則不斷超預(yù)期，尤其是公募基金的火爆發(fā)行，使得新資金不斷進入市場，自去年開始公募基金的新增發(fā)行到今年上半年將達到1.5萬億，同時不少私募基金產(chǎn)品的銷售也不斷被秒殺。一季度市場的上漲，主要就來自于微觀流動性的推動，這是目前主導(dǎo)市場的主要力量。
世誠投資稱，該公司對于今年的市場還是比較樂觀，市場面臨著四大中長期利好因素：包括政府高層和宏觀經(jīng)濟對于高質(zhì)量發(fā)展的追求；資本市場戰(zhàn)略地位提升；資產(chǎn)配置引起的資金持續(xù)流入以及一級市場融資需求引發(fā)的二級市場活躍度等。
“因此，我們堅持核心資產(chǎn)強者愈強的觀點。在大的投資方向上看好出口鏈、內(nèi)需消費、綠色環(huán)保新能源和平安中國四大投資主題。同時立足自己的能力圈，深耕泛消費、醫(yī)藥醫(yī)療、高科技和金融周期等行業(yè)。從具體操作層面看，由于市場前期漲幅較大，對于新產(chǎn)品我們將謹慎操作，在堅守估值紀律前提下把握建倉節(jié)奏，追求穩(wěn)健可持續(xù)的業(yè)績回報?！痹摴颈硎?。
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