股權(quán)質(zhì)押新規(guī)今起實(shí)施 上市公司風(fēng)險(xiǎn)整體可控
3月12日，股票質(zhì)押式回購新規(guī)將開始執(zhí)行。這意味著股權(quán)質(zhì)押更聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，風(fēng)險(xiǎn)把控更完善。而據(jù)了解，在新規(guī)正式實(shí)施前，對(duì)于股票質(zhì)押集中度、質(zhì)押比例、質(zhì)押融資用途等，不少券商都已經(jīng)開始按照新規(guī)的要求執(zhí)行。
和此前的規(guī)定相比，今日起開始實(shí)施的新規(guī)，明確融入方不得是金融機(jī)構(gòu)或其發(fā)行的產(chǎn)品，融入資金應(yīng)當(dāng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并專戶管理，融入方首筆初始交易金額不得低于500萬元(深交所的規(guī)定是融入方首筆最低交易金額不得低于500萬元)，后續(xù)每筆不得低于50萬元，不再認(rèn)可基金、債券作為初始質(zhì)押標(biāo)的。
股權(quán)質(zhì)押率上限不得超過60%，單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不超過50%。
市場(chǎng)人士表示，這樣的規(guī)定意在保護(hù)中小投資者利益，防范股票質(zhì)押大跌被平倉對(duì)市場(chǎng)的沖擊。
但從整體上看，投資者不必過于擔(dān)心新規(guī)給市場(chǎng)帶來的沖擊。國金證券李立峰認(rèn)為，由于新規(guī)的實(shí)施采取新老劃斷的原則，并且存量業(yè)務(wù)中受新規(guī)影響的規(guī)模不大，加上監(jiān)管層與市場(chǎng)積極溝通，對(duì)市場(chǎng)沖擊有限。
另外，值得關(guān)注的是，如今，此前市場(chǎng)一度風(fēng)聲鶴唳的股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸消除。一個(gè)典型的表現(xiàn)，就是從多家公司披露的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)進(jìn)展情況來看，有的公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)降低，有的公司股東解除質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)后，降低了股權(quán)質(zhì)押比例。
根據(jù)中國結(jié)算公布的數(shù)據(jù)，目前，超九成的上市公司股權(quán)質(zhì)押比例低于50%。業(yè)內(nèi)人士表示，總的來看，上市公司股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)整體屬于可控狀態(tài)。但是，如果大股東質(zhì)押股票“爆倉”，相關(guān)公司面臨實(shí)控人變更等風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)可能因此受到影響。
華泰證券此前預(yù)計(jì)，2018年股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模將收縮5%至10%，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展與成熟，股票質(zhì)押仍將是重要的融資渠道，未來業(yè)務(wù)將重回規(guī)范發(fā)展軌道。
今年1月12日，滬深交易所、中國結(jié)算發(fā)布了修訂后的《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)》。同一日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布修訂后的《證券公司參與股票質(zhì)押式回購交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，以規(guī)范證券公司參與股票質(zhì)押式回購交易行為，提高證券公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平，防控交易風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
