1年激增9000億，這款銀行大殺器真能躺著賺錢？
“保本保收益”一度是銀行理財(cái)?shù)狞S金招牌。
然而，去年11月一行三會(huì)一紙資管新規(guī)，明確即將打破銀行理財(cái)剛性兌付的美好童話。
3個(gè)多月過去，新規(guī)意見稿已經(jīng)按程序報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)，銀監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示目前正在研究起草理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)過渡方案，意味著很可能將于近期正式發(fā)布。
也就是說，一旦新規(guī)正式落地，承諾保本保收益的銀行理財(cái)即將退出歷史舞臺(tái)，未來我們買到的銀行理財(cái)，達(dá)不到預(yù)期收益或是虧損，都需要自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
而最近，市場(chǎng)上卻悄然出現(xiàn)一個(gè)“銀紅”，頗有取代保本保息的銀行理財(cái)?shù)匚坏内厔?shì)。
這個(gè)“銀紅”就是結(jié)構(gòu)性存款，從展露頭角到霸占銀行的熱銷榜，1年內(nèi)就激增9000億的規(guī)模。
然而，聽起來是存款，它卻和存款有著很大的區(qū)別，大多數(shù)投資者不知其中的門道，以為和過去保本保息的銀行理財(cái)一樣。
卻不知道，這其中很可能充滿著陷阱。
- 01 -
結(jié)構(gòu)性存款的套路
結(jié)構(gòu)性存款究竟是什么呢？
復(fù)雜的定義就是：投資者將合法持有的人民幣或外幣資金存入銀行，銀行通過在普通存款的基礎(chǔ)上嵌入金融衍生工具（包括但不限于遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)或期貨等），從而使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的條件下獲得較高預(yù)期利息的存款類產(chǎn)品。
通俗的解釋一下就是，買入結(jié)構(gòu)性存款后，你的錢并不是乖乖的躺在銀行賬戶里，而是被一分為二，一部分用作存款以保本，一部分作為衍生品投資，以博取高收益。
因此，這種產(chǎn)品有個(gè)特點(diǎn)：
保本不保本看存款收益，收益率有多高則看銀行投資衍生品的水平。
銀行做投資，看起來是做本行，實(shí)際上卻不然，尤其還涉及到衍生品的問題。
為了讓大家了解這其中的門道，我們決定簡單粗暴的來做一個(gè)算術(shù)題。
假設(shè)菜導(dǎo)大手一揮，買了100萬一年期的結(jié)構(gòu)性存款，銀行存款一年收益為3%，銀行宣傳這款產(chǎn)品預(yù)期收益率可達(dá)到4.8%。
那么為了保證菜導(dǎo)一年后能夠拿回100萬的本金，銀行首先則會(huì)撥出100/（1+3%）=97.1萬的錢來作為存款。
換句話說，3%利率的情況下，97.1萬本金加上利息，一年后剛好等于100萬。
而剩下的2.9萬則會(huì)被銀行拿來投資衍生品，到這里整個(gè)投資都沒有毛病。
但是，接下來問題來了，用這2.9萬，究竟要賺多少，才能夠讓菜導(dǎo)拿到市面上銀行宣傳的所謂4.8%的年收益呢？
有人搶答說，答案非常明顯，那就是100*4.8%=4.8萬。
沒錯(cuò)，但是第二個(gè)重中之重的問題緊接著來了，銀行到底有沒有能力把2.9萬變成4.8萬并且保證100%的成功率呢？
要知道，2.9萬變4.8萬，（4.8-2.9）/2.9，意味著年收益率要超過65%。
而去年，全球最出色的對(duì)沖基金的年回報(bào)率是67.29%，在中國，年化收益率能夠達(dá)到20%以上的基金都是鳳毛麟角。
也就是說，菜導(dǎo)這2.9萬要交給狀元對(duì)沖基金來管理，才能變成4.8萬。你覺得銀行能達(dá)到這個(gè)投資水平嗎？
如果按真實(shí)的業(yè)績來看，結(jié)構(gòu)性存款的投資收益往往很難達(dá)到當(dāng)初的最高預(yù)期收益。
而中國大多數(shù)結(jié)構(gòu)性存款或者結(jié)構(gòu)性理財(cái)，往往名義上給出的預(yù)期收益率為一個(gè)區(qū)間，比如說0-20%。
大多數(shù)人看到這個(gè)數(shù)字區(qū)間，選擇性忽略0，以為能夠獲得20%的超高收益回報(bào)，但是實(shí)際上，獲得最高收益的概率也就和彩票中獎(jiǎng)差不多。
- 02 -
銀行理財(cái)高收益迷霧
說到這里，關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款高收益的謊言，其實(shí)已經(jīng)昭然若揭。
事實(shí)上，早就在去年3.15期間就有人對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的孿生好姐妹，結(jié)構(gòu)性理財(cái)做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)。
結(jié)果非常打臉。
根據(jù)上海商學(xué)院課題組去年對(duì)發(fā)行的627只結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品測(cè)算顯示：
超過96%的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益低于平均預(yù)期最高收益5.8%，33.3%的產(chǎn)品實(shí)際收益率為最低預(yù)期收益率。
這意味著，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品有1/3只實(shí)現(xiàn)了最低預(yù)期收益。
并且，值得注意的是，結(jié)構(gòu)性理財(cái)和結(jié)構(gòu)性存款還有一點(diǎn)不一樣，從已發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款來看，都是可以基本保證本金的，而結(jié)構(gòu)性理財(cái)則并不一定全部保本，只能部分保證本金。
許多外資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)虧本并不罕見，例如，渣打銀行的“QDSN”系列產(chǎn)品頻曝巨虧，虧損最慘重的達(dá)到95%之巨。
為什么虧損如此慘烈的結(jié)構(gòu)性存款，仍然如此受到投資者的青睞呢？
甚至從數(shù)據(jù)來看，過去這一年，全國范圍內(nèi)，無論是大銀行還是小銀行，個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款的漲幅都非常驚人，均達(dá)到48%左右，增長數(shù)額達(dá)到9000億之多。
這個(gè)問題繞來繞去，還是要繞到銀行監(jiān)管的問題上來。
事實(shí)上，從去年二月開始，銀行就陸陸續(xù)續(xù)聽到監(jiān)管的風(fēng)聲，其中，去年11月打破剛兌意見的出爐更是一石激起千層浪。
監(jiān)管意見中有許許多多的專業(yè)名詞，去嵌套、打破剛兌、凈值化。看起來復(fù)雜，其實(shí)精神卻很簡單。
說白了就是，政府和監(jiān)管要明確態(tài)度，不對(duì)你銀行理財(cái)里的錢負(fù)責(zé)，如果出現(xiàn)虧損，就是投資者自己的責(zé)任。
而靠信任取勝的銀行，一旦剛兌被打破，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)自然會(huì)受到相當(dāng)大的沖擊。
光靠難度越來越大的拉存款來維持生計(jì)顯然不現(xiàn)實(shí)，為了彌補(bǔ)理財(cái)業(yè)務(wù)收到?jīng)_擊帶來的收入減少，銀行只能通過結(jié)構(gòu)性存款這種看似保本保息的業(yè)務(wù)來吸引儲(chǔ)戶。
在銀行工作人員的大力推崇之下，結(jié)構(gòu)性存款又如何不會(huì)增長驚人呢？
不過，可惜的是，結(jié)構(gòu)性存款高速增長的背后，卻越發(fā)突出了銀行自身能力不匹配的現(xiàn)實(shí)。
對(duì)銀行來說，一是衍生品是高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，不屬于商業(yè)銀行法允許的經(jīng)營范圍；二是衍生品的選擇需要強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，而以存貸款為主營業(yè)務(wù)的銀行，至少目前并不具備相應(yīng)的投研能力。
- 03 -
普通人應(yīng)該怎樣選擇銀行理財(cái)
實(shí)際上，不僅僅是結(jié)構(gòu)性理財(cái)，許多的銀行理財(cái)，受限于復(fù)雜說明條款，我們?cè)谫I它們的同時(shí)，其實(shí)根本不知道自己是在買什么。
在過去，這種情況并無大礙，畢竟銀行是靠信譽(yù)吃飯的，如果收益不達(dá)標(biāo)或者出現(xiàn)虧損，一般來說，都會(huì)默默自掏腰包把錢墊付給大家。
而隨著新規(guī)的出臺(tái)，以后銀行理財(cái)將將轉(zhuǎn)型凈值化，就像大家買基金一樣，產(chǎn)品達(dá)不到預(yù)期收益或是虧損，銀行也不得以任何形式墊資兌付，那么我們就必須自己承擔(dān)投資損失。
因此，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)將成為大勢(shì)所趨。說到底，高收益必然匹配高風(fēng)險(xiǎn)，又想保本又想高收益，最后不是被別人騙，就是自己在騙自己。
在這里，給大家?guī)讉€(gè)小建議，幫你分辨出靠譜的銀行理財(cái)產(chǎn)品。
首先第一個(gè)就是，學(xué)會(huì)判斷銀行理財(cái)是自營還是代銷，自營產(chǎn)品，有銀行做信用背書，合規(guī)性和安全性上都更有保障。
而銀行自營理財(cái)，在產(chǎn)品說明書中，都會(huì)有一個(gè)以大寫字母“C”開頭的14或15位銀行產(chǎn)品登記編碼，在中國理財(cái)網(wǎng)的搜索框內(nèi)輸入該登記編碼就能夠查詢到對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品。
其次，大家在購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，建議要多看產(chǎn)品說明書，不要只聽大堂經(jīng)理說什么就是什么，不要只看銀行給出的預(yù)期收益率或者說業(yè)績比較標(biāo)準(zhǔn)。
事實(shí)上，對(duì)于產(chǎn)品的收益類型是什么，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是多少，管理費(fèi)率是多少，錢主要拿來干嘛，我們都要自己心里有個(gè)數(shù)。
其中，最簡單粗暴的找出結(jié)構(gòu)性理財(cái)?shù)暮棉k法就是看到期收益率，大多數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)，基本為非保本浮動(dòng)收益，期限固定，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)大多為3。
而非結(jié)構(gòu)性理財(cái)則基本為固定收益率，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)一般為1到2。
同時(shí)，如果希望更加嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致一些，還可以看看產(chǎn)品說明書中的投資范圍，一般來說，結(jié)構(gòu)性理財(cái)?shù)耐顿Y范圍中都會(huì)明確寫明投資哪類衍生品。
最后，說一個(gè)自己的看法，銀行理財(cái)中，或許最穩(wěn)健的還是貨幣基金，隨存隨取，收益率大多在4%以上，托管費(fèi)率也較低。
而大多數(shù)看起來比貨幣基金收益高一點(diǎn)的銀行理財(cái)，實(shí)際上除掉管理費(fèi)，托管費(fèi)后，收益和貨幣基金幾乎是相差無幾。
未來在打破剛兌的情況下，完全沒有必要為了不到1%的收益去鋌而走險(xiǎn)。
好了，說到這里，不知道你對(duì)銀行理財(cái)是不是更清楚一些，以后買的時(shí)候，可記得要長心。
