九部門披露2021年建設(shè)藍(lán)圖：資本市場“逢場必到”
從2月22日到3月2日，國新辦陸續(xù)召開了9場新聞發(fā)布會，九部門相關(guān)負(fù)責(zé)人先后出席，這9場發(fā)布會涉及養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營、支持中小企業(yè)融資、撬動金融資本參與鄉(xiāng)村振興等主題。而資本市場則是其中的共同交集，“逢場必到”。
支持企業(yè)融資
納入兩大部委“愿望清單”
資本市場作為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，既要當(dāng)好“溫度計”，更要做好“助推器”。在近期國新辦召開的新聞發(fā)布會上，資本市場的直接融資功能被多個部委寄予厚望。
2月26日，科技部部長王志剛在國新辦召開的新聞發(fā)布會上表示，“引導(dǎo)激勵創(chuàng)新資源向企業(yè)集聚，同時加強(qiáng)對企業(yè)政策支持引導(dǎo)，充分發(fā)揮市場對資源配置的決定性作用”“抓創(chuàng)新服務(wù)，強(qiáng)化科技資源開放共享，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供技術(shù)轉(zhuǎn)移、投融資、知識產(chǎn)權(quán)等服務(wù)”。
3月1日，工信部部長肖亞慶在國新辦召開的新聞發(fā)布會上提到，“著力緩解中小企業(yè)在融資難、融資貴和合法權(quán)益保護(hù)等方面的問題，促進(jìn)大中小企業(yè)融通發(fā)展”“做好稅費(fèi)、拖欠、融資成本減法”“做好服務(wù)、數(shù)字化、融資規(guī)模加法”“進(jìn)一步拓寬直接融資的渠道”。
中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云表示，科技部及工信部的表態(tài)，關(guān)鍵點(diǎn)都在于構(gòu)建多元化、高效率的金融體系，以銀行信貸間接融資為主的金融體系已經(jīng)很難匹配我國大量中小企業(yè)和高科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資需求，構(gòu)建和完善多層次資本市場，大力發(fā)展直接融資成為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。
“資本市場多項(xiàng)改革或政策舉措與科技部及工信部的表態(tài)不謀而合。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東分析稱，例如，加快推行注冊制改革，旨在推動創(chuàng)新發(fā)展和產(chǎn)業(yè)高級化；《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》旨在提高上市公司治理水平、推動上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、健全上市公司退出機(jī)制，從而發(fā)揮資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的；《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》旨在規(guī)范發(fā)展交易所債券市場，推動完善債券市場法規(guī)制度，推動提升債券市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。
去年年底，證監(jiān)會主席易會滿在中國資本市場建立30周年座談會上表示，“我們將著力提高直接融資比重”“把支持科技創(chuàng)新放在更加突出的位置”。不難發(fā)現(xiàn)，資本市場將在服務(wù)企業(yè)直接融資方面持續(xù)發(fā)力，為“保市場主體”提供有力支持。
對于資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還應(yīng)如何發(fā)力？董忠云建議，第一，要加強(qiáng)政策引導(dǎo)，鼓勵和支持大量企業(yè)進(jìn)入資本市場融資，并通過資本市場開展并購重組等資本運(yùn)作，這是資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，支持我國“十四五”時期推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要抓手。第二，要從融資端和投資端兩頭發(fā)力，持續(xù)加大改革力度，不斷提質(zhì)增效，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。從具體政策措施來看，去年以來，新證券法實(shí)施、創(chuàng)業(yè)板注冊制落地、市場交易制度優(yōu)化、退市新規(guī)發(fā)布等一系列政策措施促進(jìn)市場制度體系不斷完善，資本市場投融資功能得到了更好地發(fā)揮。大量企業(yè)登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，大量資源通過資本市場流向了科技創(chuàng)新領(lǐng)域。同時，新證券法、《最高人民法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》以及中華人民共和國刑法修正案(十一)，從行政、民事、刑事角度全方位加強(qiáng)了資本市場法治供給，提高資本市場的違法違規(guī)成本，證券監(jiān)管與公檢法機(jī)關(guān)協(xié)作配合，切實(shí)加強(qiáng)了投資者保護(hù)。
北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，數(shù)字金融研究中心主任張正平分析稱，發(fā)揮直接融資功能，資本市場在四個方面大有可為。
其一，積極推行注冊制改革，夯實(shí)資本市場服務(wù)企業(yè)發(fā)展的制度基礎(chǔ)。注冊制改革是資本市場基礎(chǔ)制度改革的重要環(huán)節(jié)，以注冊制改革為龍頭，統(tǒng)籌推進(jìn)交易、退市、再融資和并購重組等關(guān)鍵制度創(chuàng)新，改進(jìn)各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)的監(jiān)管，著力提升上市公司質(zhì)量，對于夯實(shí)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)具有重大意義。
其二，大力推進(jìn)科創(chuàng)板發(fā)展，為實(shí)施國家技術(shù)創(chuàng)新工程助力。發(fā)展科創(chuàng)板，有利于更多的科技創(chuàng)新型企業(yè)通過科創(chuàng)板走向資本市場，暢通科技企業(yè)融資之路，從而推進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。
其三，積極推動新三板發(fā)展，服務(wù)中小企業(yè)上市融資。尤其是要進(jìn)一步探索完善新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制，實(shí)現(xiàn)多層次資本市場之間的無縫對接，打通中小企業(yè)、民企的成長壯大上升通道，加大對中小企業(yè)、民營企業(yè)的直接融資支持。
其四，著力推行資本市場數(shù)字化發(fā)展，服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新需求。中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)邁入數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新時代，資本市場要抓住時代契機(jī)，做好行業(yè)數(shù)字化發(fā)展研究，逐步推動相關(guān)制度、指引等規(guī)則數(shù)字化轉(zhuǎn)型，適應(yīng)企業(yè)數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的新特點(diǎn)，更好地滿足數(shù)字經(jīng)濟(jì)的需求。
險資、理財?shù)乳L期資金
加速流入資本市場
積極引導(dǎo)長期資金入市是全面深化資本市場改革的重要任務(wù)。更多長期資金入市不僅能進(jìn)一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，同時也是資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要條件之一。銀保監(jiān)會主席郭樹清在3月2日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，2020年，銀行業(yè)保險業(yè)其他各項(xiàng)改革開放持續(xù)深化，并引導(dǎo)理財、保險、信托等長期資金支持資本市場發(fā)展。
2020年長期資金入市情況如何？據(jù)銀保監(jiān)會此前發(fā)布的2020年12月份保險業(yè)經(jīng)營情況表顯示，截至去年12月末，保險資金運(yùn)用余額為216801億元，其中用于股票和證券投資基金的資金為29822億元。而在2019年12月末，保險資金運(yùn)用余額185271億元，其中用于股票和證券投資基金的金額為24376億元?？梢钥吹剑?020年末用于股票和證券投資基金的保險資金較2019年末增長了5446億元，增幅達(dá)22.34%，高于整體保險資金運(yùn)用余額增幅(17.01%)。
在信托方面，據(jù)最新的可查數(shù)據(jù)——中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，投向證券市場的信托資金總額為2.21萬億元，較2019年末增加2538.14億元。
此外，據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行?月29日發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告(2020年)》(下稱《報告》)指出，截至2020年底，銀行理財子公司理財產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量為3627只，存續(xù)余額為6.67萬億元，占全市場的比例達(dá)25.79%。按投資性質(zhì)劃分，權(quán)益類產(chǎn)品在理財子公司全部產(chǎn)品中占0.27%，混合類產(chǎn)品占比7.47%。
中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林表示，我國正在從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變，而在直接融資當(dāng)中股權(quán)融資是當(dāng)下發(fā)展的重點(diǎn)，股權(quán)融資相對于債券融資造成宏觀系統(tǒng)風(fēng)險的可能性更小，而想要股權(quán)融資持續(xù)蓬勃發(fā)展，資本市場流動性是必不可少的，理財、保險、信托等長期資金為資本市場提供了流動性。
在2月26日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，人力資源社會保障部部長張紀(jì)南談到，結(jié)存的養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，目前委托資金已經(jīng)達(dá)到了1.2萬億元。在保證基金安全的前提下，實(shí)現(xiàn)了保值增值。
據(jù)了解，2015年國務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，明確各省、自治區(qū)、直轄市基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余，可預(yù)留一定支付費(fèi)用后，統(tǒng)一委托給全國社會保障基金會理事會開展市場化投資運(yùn)營。據(jù)全國社會保障基金理事會去年11月底發(fā)布的《基本養(yǎng)老保險基金受托運(yùn)營年度報告(2019年度)》顯示，截至2019年底，各省份委托全國社會保障基金理事會投資運(yùn)營的基本養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)總額10767.80億元，當(dāng)年投資收益額663.86億元。
“長期資金通過合理的配置，是可以實(shí)現(xiàn)保值增值的。但與此同時，不要忽視資本市場的風(fēng)險?！北P和林認(rèn)為，理財、保險和信托等長期資金需要形成穩(wěn)健的投資風(fēng)格，盡量不做短差，從企業(yè)長期盈利回報的角度進(jìn)行投資，將資金沉淀在長期穩(wěn)健盈利的領(lǐng)域，進(jìn)行價值投資。
參與鄉(xiāng)村振興
資本市場大有可為
鄉(xiāng)村振興和交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，均離不開資本市場的有力支持。
2月22日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部黨組成員兼中央農(nóng)辦秘書局局長吳宏耀在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，關(guān)鍵還是要落實(shí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展的要求，一定要真金白銀地投，要真刀真槍地干。在社會資本投資方面，提出了支持以市場化方式設(shè)立鄉(xiāng)村振興基金，撬動金融資本、社會力量參與，重點(diǎn)支持鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，近年來，資本市場在擴(kuò)大農(nóng)業(yè)農(nóng)村有效投資、支持“三農(nóng)”領(lǐng)域發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。通過引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)給鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供融資支持、通過資本市場助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)上市、通過設(shè)立鄉(xiāng)村振興基金等幫扶鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展等，綜合運(yùn)用資本的力量，全方位支撐鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)，推動鄉(xiāng)村振興快速發(fā)展。
2月21日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的意見》(以下簡稱《意見》)發(fā)布?！兑庖姟肪劢灌l(xiāng)村振興、加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化，對“三農(nóng)”工作做出全面部署。
《意見》提出，加快健全現(xiàn)代農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)體系，推動新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體按標(biāo)生產(chǎn)，培育農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)“領(lǐng)跑者”。立足縣域布局特色農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地初加工和精深加工，建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鎮(zhèn)、優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)集群。
一直以來，證監(jiān)會支持符合條件的農(nóng)業(yè)企業(yè)通過首發(fā)和再融資募集資金，引導(dǎo)農(nóng)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。2月26日，證監(jiān)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，共有11家農(nóng)業(yè)企業(yè)通過首發(fā)上市和再融資募集資金，合計融資110.57億元。其中，首發(fā)上市企業(yè)1家，融資規(guī)模7.59億元；再融資企業(yè)10家，融資規(guī)模102.98億元。
同時，并購重組也是加快推進(jìn)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資源整合的有效手段。記者據(jù)數(shù)據(jù)梳理，去年以來截至今年3月4日，按首次公告日并剔除交易失敗案例后來看，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)上市公司共發(fā)生并購重組33單。
吳宏耀表示，下一步，新發(fā)展階段要全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化，仍然要通過加快重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革來激發(fā)農(nóng)村資源要素的活力，進(jìn)一步強(qiáng)化鄉(xiāng)村振興的要素支撐。
360政企安全集團(tuán)投資總監(jiān)唐川表示，在資本市場和資金融通方面，可以借力金融產(chǎn)品和現(xiàn)有政策性工具、資源，為鄉(xiāng)村農(nóng)業(yè)項(xiàng)目穩(wěn)定發(fā)展提供資金的保障。市場資金方通過股、債等模式支持涉農(nóng)企業(yè)參與“三農(nóng)”項(xiàng)目，并利用自身資源和經(jīng)驗(yàn)培育立足于當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)業(yè)集約化管理，促進(jìn)鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目的高效落地。
郭一鳴建議，積極支持更多農(nóng)業(yè)企業(yè)上市融資，并持續(xù)推動并購重組市場化改革，提升企業(yè)融資便利，拓展投融資途徑，更好地支持農(nóng)業(yè)發(fā)展。
此外，在交通基建投資方面，資本市場也大有可為。3月1日，交通運(yùn)輸部部長李小鵬在國新辦發(fā)布會上介紹，2月8日，黨中央、國務(wù)院印發(fā)了《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》(以下簡稱《規(guī)劃綱要》)，是我國第一個綜合立體交通網(wǎng)的中長期規(guī)劃綱要。
《規(guī)劃綱要》提到，支持各類金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)為市場化運(yùn)作的交通發(fā)展提供融資，引導(dǎo)社會資本積極參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
郭一鳴表示，資本市場可以發(fā)揮多方面撬動力，為綜合立體交通網(wǎng)建設(shè)提供資金支持。比如基礎(chǔ)的建設(shè)項(xiàng)目，可能需要包括債權(quán)發(fā)行等形式的資金支持；而諸如具體建設(shè)中引進(jìn)的相關(guān)企業(yè)，則可能通過資本市場，解決建設(shè)過程中的立項(xiàng)、并購等資金問題。
唐川表示，針對交通類項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營企業(yè)的金融服務(wù)仍然是資本市場參與交通項(xiàng)目的重點(diǎn)。與此同時，在“智慧交通”等概念的帶動下，傳統(tǒng)基建也會有更多的擴(kuò)建投資需求，資本市場也可更多關(guān)注并支持新興科技領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)。
唐川認(rèn)為，在新的市場環(huán)境下，資金方也可考慮用全新的模式和理念參與交通發(fā)展投資，如在提供信貸服務(wù)時不以土地、固定資產(chǎn)為主要評估標(biāo)準(zhǔn)和抵押物，而積極探索知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式，或是基于建設(shè)、服務(wù)的預(yù)期收益提供中短期貸款，或是通過ABS、REITs等產(chǎn)品提供長期資金。
此外，從9場新聞發(fā)布會來看，資本市場在做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本、加快商務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)民政事業(yè)改革等領(lǐng)域也能夠持續(xù)發(fā)揮樞紐功能。
國資委在新聞發(fā)布會上表示，“十四五”要實(shí)現(xiàn)“五個新”和“一個總目標(biāo)”。其中的總目標(biāo)，就是做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)。與國有資本高比例“綁定”的資本市場無疑是這一政策目標(biāo)的最好載體。
商務(wù)部發(fā)布的政策導(dǎo)向——“將支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)集聚更多國內(nèi)外的資源要素，特別是人才要素、資本要素、技術(shù)要素、數(shù)據(jù)要素等要素的集聚”中，資本要素聚集的最高效渠道自然是資本市場。
民政部在國新辦發(fā)布會上披露，近年來，“持續(xù)將政策、項(xiàng)目、資金向貧困地區(qū)和貧困群眾傾斜，筑牢了兜底保障的堅固防線。在鞏固拓展兜底脫貧成果方面，資本市場顯然具備優(yōu)勢，能夠支持貧困地區(qū)企業(yè)利用多層次資本市場融資、鼓勵上市公司支持貧困地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、支持上市公司對貧困地區(qū)的企業(yè)開展并購重組等進(jìn)行服務(wù)?！?/span>
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