李克強點題境外上市公司回歸A股 業(yè)內(nèi)專家熱議CDR等方式穩(wěn)妥落地
下一步還要采取推動“互聯(lián)網(wǎng)+”的許多新舉措，比如過去一些“互聯(lián)網(wǎng)+”的企業(yè)總是到海外上市，現(xiàn)在已經(jīng)要求有關(guān)部門完善境內(nèi)上市的制度措施，歡迎他們回歸A股。
——李克強
3月20日，國務院總理李克強在北京人民大會堂與中外記者見面，并回答記者提問。李克強說，下一步還要采取推動“互聯(lián)網(wǎng)+”的許多新舉措，比如過去一些“互聯(lián)網(wǎng)+”的企業(yè)總是到海外上市，現(xiàn)在已經(jīng)要求有關(guān)部門完善境內(nèi)上市的制度措施，歡迎他們回歸A股，同時要為境內(nèi)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市創(chuàng)造更加有利的、符合法律規(guī)定的條件。
李克強指出，“‘互聯(lián)網(wǎng)+’作為新事物，它也有這樣那樣的問題，關(guān)鍵是要趨利避害，采取包容審慎的監(jiān)管方式?！敝袊?jīng)濟這艘巨輪能夠行穩(wěn)致遠的其中一個重要原因就是，我們在世界科技革命新一輪浪潮中成功掛上了“互聯(lián)網(wǎng)+”這個風帆。
“互聯(lián)網(wǎng)+”疊加“智能+”帶來紅利
“李克強總理在答記者問時提到要趨利避害，對‘互聯(lián)網(wǎng)+’采取包容審慎監(jiān)管方式，凸顯了我國鼓勵科技創(chuàng)新的魄力。”3月20日，中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英表示。
劉英認為，“互聯(lián)網(wǎng)+”不僅培育了新動能，開發(fā)了新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新模式、新動力，而且通過“互聯(lián)網(wǎng)+”模式，還改造提升了傳統(tǒng)動能和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，激發(fā)了市場活力，促進了消費成為發(fā)展主動力，使經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變革。
如是金融研究院首席研究員朱振鑫表示，‘互聯(lián)網(wǎng)+’提出之后，中國的移動互聯(lián)網(wǎng)進入了新時代，這次總理又提出‘智能+’，無疑也會給人工智能技術(shù)帶來不可忽視的紅利，尤其是和金融、醫(yī)療等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合，想象力很大。但相比于互聯(lián)網(wǎng)，人工智能紅利的影響有限，一是應用范圍沒那么廣，二是應用階段相對還比較初級，技術(shù)有待進一步完善，市場應該以長期價值投資的視角來謹慎看待。
財富證券網(wǎng)絡金融部副總經(jīng)理趙歡表示，目前A股市場的上市公司結(jié)構(gòu)仍然是以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大背景下，這既不能充分反映中國經(jīng)濟發(fā)展的真實面貌，也不能充分與新經(jīng)濟需求實現(xiàn)有效銜接。因此，需要采取一系列新舉措，支持包括“互聯(lián)網(wǎng)+”等在內(nèi)的新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)的企業(yè)發(fā)展。
趙歡表示，“互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)”主要在于憑借其獨有的核心技術(shù)或顛覆性的商業(yè)模式，深入挖掘新經(jīng)濟中的巨大機遇?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”企業(yè)回歸上市，有助于提高A股上市公司整體質(zhì)量，有利于形成融資和投資良性共贏的態(tài)勢，引領未來投資者對價值成長的投資熱潮。
推動CDR落地有三大意義
“總理對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的表態(tài)意味著‘獨角獸’的回歸速度會加快?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟學家李大霄表示。他認為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回國內(nèi)上市將通過三個途徑：一是發(fā)行中國存托憑證(CDR)，保證原有公司的框架和股東不發(fā)生改變，同時，也能讓國內(nèi)投資者享受到互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的紅利，這也是非常具有現(xiàn)實可行性的一種回歸方式；二是可以通過在當?shù)赝耸?，通過IPO的方式回歸A股；三是通過借殼的方式回歸A股，例如：360的回歸。
對此，國信證券發(fā)展研究總部研究員楊高宇也認為CDR是解決兩地的法律、兩地監(jiān)管的有效措施。他認為，CDR應該會很快落地，有三大意義：
一是大力推進新經(jīng)濟，助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)成為中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，破解經(jīng)濟發(fā)展深層矛盾和問題的必然選擇。大力發(fā)展以新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式為主要特征，以知識、技術(shù)、信息、數(shù)據(jù)等新生產(chǎn)要素為支撐的新經(jīng)濟已經(jīng)成為政府工作的重要抓手。
二是提升中國資本市場國際影響力。CDR的推出是中國融資國際化的重要一步，未來CDR的企業(yè)范圍也將從服務科技股回歸逐漸擴展到境外優(yōu)質(zhì)企業(yè)。存托憑證市場發(fā)展有助推動國內(nèi)外資本市場之間的良性互動，豐富資本市場的交易品種，增加國內(nèi)投資者的投資渠道，提升中介機構(gòu)的國際化經(jīng)營能力。
三是為投資者分享中國新經(jīng)濟企業(yè)紅利開辟新渠道。由于歷史原因，一些代表中國新經(jīng)濟的科技股并沒有在A股上市。以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為例，從第一家于1999年海外上市的中華網(wǎng)算起，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市道路已經(jīng)走了近20年。在過去的二十多年來，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展如同高速鐵路般迅猛，進入人們生活的方方面面。“互聯(lián)網(wǎng)+”代表了中國經(jīng)濟最具活力、最具動能的新動力。然而中國互聯(lián)網(wǎng)各個細分領域的巨頭公司基本上都沒有在A股市場上市，因此，通過CDR形式讓科技股特別是獨角獸企業(yè)回歸，讓A股投資者可以購買這些優(yōu)質(zhì)公司的股票，分享這些企業(yè)成長的成果。
“獨角獸”回歸A股要以穩(wěn)為基調(diào)
“能回歸A股的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，龍頭企業(yè)，不會大批量回來?！崩畲笙霰硎尽?/span>
楊高宇也認為，“從市場穩(wěn)定發(fā)展的角度來看，監(jiān)管層不會大開閘門，而是有節(jié)奏地穩(wěn)妥推進?！?/span>
此外，李大霄提醒說，投資創(chuàng)新型藍籌公司時，最佳的買入點不是在它上市的時候，而應該是初創(chuàng)期或者在它被市場冷淡之后。對于這些企業(yè)一定不要追高，高估值必然蘊含高風險。
朱振鑫強調(diào)，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獨角獸的政策要慎重，任何一條政策都不能違背資本市場的初心：一是讓市場發(fā)揮決定性作用，二是讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，三是讓投資者享受優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資價值。
“讓獨角獸回歸A股沒有錯，關(guān)鍵是用什么方式，應該建立一個市場化的標準，讓市場機構(gòu)來選擇、來定價，監(jiān)管者需要做的不是過多的表示對企業(yè)的看法，而是一方面管好中介機構(gòu)，讓中介機構(gòu)為自己的行為負責，另一方面對投資者提示風險?！敝煺聆伪硎尽?/span>
