?“縮量降息”體現(xiàn)了穩(wěn)物價和穩(wěn)增長之間的平衡
“縮量降息”體現(xiàn)了穩(wěn)物價和穩(wěn)增長之間的平衡
8月15日上午，人民銀行發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對8月16日MLF到期的續(xù)做）和20億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構(gòu)需求。中期借貸便利（MLF）操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。由于LPR是在MLF操作基礎(chǔ)上形成，由于政策利率降息，接下來8月20日的新一輪貸款市場報價利率（LPR）報價也料將下調(diào)。在此背景下，央行在本次開展4000億元1年期MLF操作。值得注意的是，當月還有6000億元MLF到期。因此，今天的降息被稱為“縮量降息”。
在本次央行降息前，考慮到下半年需要警惕的結(jié)構(gòu)性通脹以及當前海外正處快速加息階段，此前多數(shù)觀點認為，貨幣政策恐難降準降息。不過，國家統(tǒng)計局在8月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份國民經(jīng)濟雖然整體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，但恢復(fù)態(tài)勢仍充滿挑戰(zhàn)。央行日前發(fā)布的7月金融數(shù)據(jù)也顯示出實體經(jīng)濟有效需求還需提振。數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元。7月社會融資規(guī)模增量為7561億元，比上年同期少3191億元。
央行縮量+降息，表明目前穩(wěn)主體、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長壓力依然較大，貨幣政策需要繼續(xù)保持適度寬松基調(diào)，與此同時，縮量疊加降息，說明央行依然試圖保持物價穩(wěn)定和穩(wěn)定增長之間的平衡，綜合考慮內(nèi)外因素之間的平衡，維持保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長與推動企業(yè)實際貸款利率、綜合融資成本持續(xù)回落之間的平衡。（該建議僅作為投資參考，據(jù)此操作風(fēng)險自行承擔(dān)。投顧：黃恒軍，證書編號 ：A0690615080001）