個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)來了！你的養(yǎng)老金和資本市場迎雙重利好
日前，財(cái)政部、稅務(wù)總局、人力資源社會(huì)保障部、中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、證監(jiān)會(huì)五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》(以下簡稱《通知》)。
不要忽視這個(gè)通知，它和我們每個(gè)人未來的養(yǎng)老錢、資本市場的發(fā)展都有關(guān)系。
簡單的說，就是在傳統(tǒng)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金、職業(yè)年金之外，你將有一個(gè)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶，這個(gè)賬戶里的繳費(fèi)目前用于購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，未來購買產(chǎn)品將擴(kuò)大到基金等風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品。
買的產(chǎn)品加收益，就是以后你養(yǎng)老錢的第三個(gè)荷包。
只要在這個(gè)賬戶繳費(fèi)，就能享受稅收優(yōu)惠。
因?yàn)槲磥砉蓟鸬葘⑴c其中，發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品，所以也將為A股帶來一筆巨大的長期投資資金！
什么是個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)？
個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，是由保險(xiǎn)公司承保的一種商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，主要面向繳納個(gè)人所得稅的社會(huì)公眾，公眾投保該商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，繳納的保險(xiǎn)費(fèi)允許稅前列支，養(yǎng)老金積累階段免稅，領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)再相應(yīng)繳納，這也是目前國際上采用較多的稅收優(yōu)惠模式。
一句話概括：投保人在稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納稅款。
一個(gè)詞概括：減稅養(yǎng)老。
《通知》主要內(nèi)容是什么？
一、試點(diǎn)地區(qū)：
上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)。
二、試點(diǎn)時(shí)間：
自2018年5月1日起，試點(diǎn)期限暫定一年。
三、試點(diǎn)政策內(nèi)容：
1、個(gè)人扣除限額，即放入商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的資金，按照當(dāng)月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入的6%和1000元孰低辦法確定。企業(yè)主扣除限額按照不超過當(dāng)年應(yīng)稅收入的6%和12000元孰低辦法確定。
2、賬戶資金收益暫不征稅。
3、個(gè)人領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金征稅。對個(gè)人達(dá)到規(guī)定條件時(shí)領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，其中25%部分予以免稅，其余75%部分按照10%的比例稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，稅款計(jì)入“其他所得”項(xiàng)目。
能為普通老百姓省多少錢？
一位注冊會(huì)計(jì)師向中國證券報(bào)記者算了一筆賬，以一個(gè)試點(diǎn)地區(qū)普通職工為例，假如每月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入為1.5萬元——
誰能享受該政策？
試點(diǎn)政策適用對象是在試點(diǎn)地區(qū)取得工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得的個(gè)人，以及取得個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得、對企事業(yè)單位的承包承租經(jīng)營所得的個(gè)體工商戶業(yè)主、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資者、合伙企業(yè)自然人合伙人和承包承租經(jīng)營者，其工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬的個(gè)人所得稅扣繳單位，或者個(gè)體工商戶、承包承租單位、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營地均位于試點(diǎn)地區(qū)內(nèi)。
個(gè)人養(yǎng)老第三支柱正式啟動(dòng)
從制度角度看，個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，正是養(yǎng)老金第三支柱的有益探索。
什么是養(yǎng)老金三大支柱？
從實(shí)踐看，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是一個(gè)“三支柱”體系：第一支柱為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱為企業(yè)年金和職業(yè)年金，第三支柱為個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。
作為第一支柱的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，已形成“城鎮(zhèn)職工+城鄉(xiāng)居民”兩大制度平臺。截至2017年底，全國參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)超過9億人，積累基金4.6萬多億元，“全覆蓋、?；尽钡哪繕?biāo)基本實(shí)現(xiàn)。
作為第二支柱的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，也具備了一定規(guī)模。截至2017年底，全國已有近8萬戶企業(yè)建立了企業(yè)年金，參加職工人數(shù)達(dá)到了2300多萬人，積累基金近1.3萬億元。
與前兩者相比，作為第三支柱的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展相對滯后，不僅產(chǎn)品和服務(wù)供給不足，覆蓋面也只占很小一部分，難以充分發(fā)揮對社會(huì)保障事業(yè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的支持作用。
養(yǎng)老金融50人論壇特邀成員孫博博士表示，“此次開展個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)是我國養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)的前期試點(diǎn)，是在一定區(qū)域內(nèi)的探索，但它不是一個(gè)簡單的行業(yè)性政策，而應(yīng)該納入養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)和養(yǎng)老金第三支柱制度的頂層設(shè)計(jì)來考慮，這樣才能充分理解它的意義。”
《通知》明確提出，試點(diǎn)結(jié)束后，根據(jù)試點(diǎn)情況，結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱制度建設(shè)的有關(guān)情況，有序擴(kuò)大參與的金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍，相應(yīng)將中登公司平臺作為信息平臺，與中保信平臺同步運(yùn)行。
孫博表示，個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是對養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)的有益探索，現(xiàn)在是商業(yè)保險(xiǎn)率先試點(diǎn)，未來銀行、公募基金都會(huì)參與其中?！锻ㄖ诽岬?，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品按穩(wěn)健型產(chǎn)品為主、風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品為輔的原則選擇，采取名錄方式確定。他認(rèn)為，如果按照純粹的商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品理解，“風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品”不應(yīng)出現(xiàn)在《通知》中，它能出現(xiàn)則說明跨越了養(yǎng)老金第三支柱的產(chǎn)品未來將跨越純粹的商業(yè)保險(xiǎn)的范疇，進(jìn)入更加廣義的范疇，僅僅與人社部的第一支柱、第二支柱相區(qū)分，它是以市場化為導(dǎo)向、金融機(jī)構(gòu)積極參與提供產(chǎn)品的養(yǎng)老制度。
銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰也表示，《通知》意義重大，意味著醞釀多年的個(gè)人養(yǎng)老第三支柱正式啟動(dòng)，這是我國改革開放事業(yè)的又一重大進(jìn)展。第一，明確了“個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶”的唯一性，專用賬戶與居民身份證件綁定，類似現(xiàn)在的社?？?，這個(gè)明確意義重大，意味著該賬戶作為個(gè)人養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的載體正式落地實(shí)施。第二，明確了3個(gè)平臺的概念與發(fā)展路線圖，中保信平臺、中登公司平臺和第三支柱管理服務(wù)信息平臺依次順序遞進(jìn)。第三，明確了賬戶投資范圍，試點(diǎn)期間先開展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，試點(diǎn)結(jié)束后將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資范圍。
呼吁雙重稅收優(yōu)惠模式
天風(fēng)證券分析師陸韻婷指出，本次試點(diǎn)采用國際通行的EET模式，對于繳費(fèi)人而言，免除當(dāng)期部分所得稅具有誘導(dǎo)和激勵(lì)作用，此外由于累進(jìn)稅率的因素，養(yǎng)老金領(lǐng)取階段一般低于繳費(fèi)階段的邊際稅率，可以使得繳費(fèi)人享受到稅延；對于財(cái)政壓力來說，EET組合雖然對當(dāng)期政府稅收有影響，但保留了領(lǐng)取階段的征稅權(quán)，隨著人口老化和個(gè)人養(yǎng)老金金規(guī)模的擴(kuò)大，財(cái)政稅收收入可持續(xù)。
“值得注意的是，EET模式的不足在于，由于我國工資、薪金所得的納稅人規(guī)模較小，實(shí)際享受稅收優(yōu)惠的人群很有限?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生稱，考慮到EET模式的上述不足以及我國非正規(guī)部門就業(yè)人數(shù)較多的現(xiàn)實(shí)，未來還可以考慮同時(shí)實(shí)施TEE(Taxation， Exemption， Exemption)的稅收優(yōu)惠模式，即稅后繳費(fèi)，投資和領(lǐng)取環(huán)節(jié)均不繳稅。這將有助于增加養(yǎng)老金賬戶持有人的選擇，擴(kuò)大其覆蓋面，提高稅收優(yōu)惠政策的惠及范圍，進(jìn)一步提升商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求。
公募保險(xiǎn)助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)
公募基金在養(yǎng)老金投資中無疑將發(fā)揮越來越大的作用，助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)。
孫博指出，公募基金作為養(yǎng)老金第三支柱的一類投資工具，具有天然優(yōu)勢。從海外經(jīng)驗(yàn)來看，截至2016年末，美國個(gè)人退休賬戶計(jì)劃資產(chǎn)達(dá)到7.9萬億美元，其中公募基金占比46.8%，股票、債券等資產(chǎn)占比40.5%，銀行儲(chǔ)蓄占7.6%，商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品占比5.1%。
與此同時(shí)，在過去20年的發(fā)展歷程中，公募基金已經(jīng)用諸多實(shí)際數(shù)據(jù)證明了自身的長期收益能力。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，從開放式基金問世到2017年6月，偏股型基金平均年化收益率為16.18%，超出同期上證綜指平均漲幅8.5個(gè)百分點(diǎn)；債券型基金平均年化收益率為7.64%，超出現(xiàn)行3年期銀行定期存款基準(zhǔn)利率4.89個(gè)百分點(diǎn)。
“當(dāng)老百姓從開立養(yǎng)老金第三支柱賬戶并定期繳費(fèi)后，相當(dāng)于將賬戶資金強(qiáng)制變成長期資金，從長周期視角來看，公募基金可以抵抗短期資本市場波動(dòng)，通過時(shí)間換空間來實(shí)現(xiàn)良好的穩(wěn)健收益。同時(shí)，相對于保險(xiǎn)資金來說，基金的投資屬性使其獲得超額收益的可能性更大。從美國多年的實(shí)踐來看，商業(yè)保險(xiǎn)長期下來最終獲得的收益和通貨膨脹差異不大，保值增值效果不甚理想。另外，公募基金運(yùn)作規(guī)范透明，申贖靈活，也具有一定優(yōu)勢。”孫博說。
他還提到，4月11日，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金已經(jīng)提交注冊申請，國內(nèi)基金公司在相關(guān)人才和產(chǎn)品方面做了很多的業(yè)務(wù)儲(chǔ)備，借鑒了很多國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。目前養(yǎng)老目標(biāo)日期策略基金和養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金，都是專門針對老百姓的養(yǎng)老需求，特別是目標(biāo)日期策略的養(yǎng)老基金，采用的是一站式的配置，隨著年齡的增加把風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)降下來，避免了老百姓自己做資產(chǎn)配置的難度。因此，他認(rèn)為，在可預(yù)見的未來，我國公募基金也將在養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)中發(fā)揮非常重要的作用。
胡立峰指出，《通知》給證券基金行業(yè)留下一年的準(zhǔn)備時(shí)間。之前證監(jiān)會(huì)推出《養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金指引》以及最近開始接受養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金的產(chǎn)品申報(bào)，表明證券基金行業(yè)已經(jīng)抓緊準(zhǔn)備各項(xiàng)基礎(chǔ)工作。相關(guān)養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金也需要一定運(yùn)作期的磨合和優(yōu)化。保險(xiǎn)產(chǎn)品姓“保”，公募基金產(chǎn)品姓“投資”，這兩個(gè)類型產(chǎn)品的定義、內(nèi)涵差異非常大。兩個(gè)類型產(chǎn)品依序開展，體現(xiàn)了先?；颈Ｕ显僭黾娱L期投資的思路。目前是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品先試點(diǎn)，真正醞釀重大意義的是公募基金產(chǎn)品。預(yù)計(jì)試點(diǎn)結(jié)束后全面開展時(shí)，公募基金產(chǎn)品扣除限額將大幅度提升，從而引導(dǎo)居民透過第三支柱的公募基金，為資本市場提供中長期發(fā)展資金，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
“國際經(jīng)驗(yàn)上，稅延養(yǎng)老的推出對保費(fèi)收入有顯著推動(dòng)。可以預(yù)期隨著試點(diǎn)的逐步推廣，中國稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)的空間較大。”陸韻婷舉例說，當(dāng)前中國約有3000萬納稅者，假設(shè)納稅人口中約有10%的人口對當(dāng)前免稅額敏感，則購買稅延養(yǎng)老產(chǎn)品的潛在人口是300萬人； 假設(shè)每月保費(fèi)1000元，一年對應(yīng)的保費(fèi)12000元，300萬人對應(yīng)保費(fèi)360億元；若假設(shè)國內(nèi)5大人壽公司是稅延產(chǎn)品的先行者，市場份額占據(jù)80%，則對應(yīng)首年保費(fèi)288億元；而5大上市保險(xiǎn)公司2017年個(gè)人業(yè)務(wù)首年保費(fèi)收入之和為3332億元，則稅延產(chǎn)品可以新增保費(fèi)8.64%。
堅(jiān)持賬戶制導(dǎo)向
據(jù)了解，養(yǎng)老金第三支柱將堅(jiān)持賬戶制導(dǎo)向，即個(gè)人可以獲得專門的商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶，只要個(gè)人在該賬戶繳費(fèi)，就能享受個(gè)人稅收遞延優(yōu)惠。
“采用賬戶制而非產(chǎn)品制，有兩方面的優(yōu)勢。”孫博解釋稱。從制度角度，第一支柱基本養(yǎng)老金和第二支柱企業(yè)年金/職業(yè)年金采用的都是賬戶制，如果第三支柱個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)不以賬戶制而以產(chǎn)品制執(zhí)行，那么在未來會(huì)產(chǎn)生相互之間不能銜接、轉(zhuǎn)化的問題。以國外成熟市場為例，第二、三支柱賬戶的資金可以相互轉(zhuǎn)化的，比如個(gè)人跳槽后，如果后續(xù)的企業(yè)主沒有第二支柱養(yǎng)老金計(jì)劃，則個(gè)人可以將此前第二支柱賬戶的錢轉(zhuǎn)到第三支柱中。
從稅收角度來講，當(dāng)老百姓退休取出賬戶中的投資收益時(shí)，部分收益仍需征稅，賬戶形式更易操作，如果是以產(chǎn)品的形式則很難實(shí)現(xiàn)。
適時(shí)提高繳費(fèi)的免稅額度
朱俊生認(rèn)為，為了促進(jìn)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的發(fā)展，未來要推動(dòng)以下工作：一是明確商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展定位。二是提高商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的供給效率。三是適時(shí)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，促進(jìn)稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)在全國的推廣和發(fā)展。四是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展與收入水平的提升，要適時(shí)提高繳費(fèi)的免稅額度。
我國建立第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)還存在諸多挑戰(zhàn)。中金公司認(rèn)為，首先，必須要落實(shí)遞延稅等稅收優(yōu)惠政策。第三支柱作為補(bǔ)充性養(yǎng)老金，不同于第一支柱的強(qiáng)制參保，激勵(lì)機(jī)制尤為重要。
其次，第三支柱養(yǎng)老金的投資要求應(yīng)與基本養(yǎng)老金有所區(qū)別。如果說基本養(yǎng)老金屬于保障性質(zhì)，強(qiáng)調(diào)“安全”，股票配置上限僅為30%，那么第三支柱養(yǎng)老金帶有投資增值的性質(zhì)，過多限制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例會(huì)影響其發(fā)展。
第三，推進(jìn)養(yǎng)老金可投資產(chǎn)品的豐富化，注重與第三支柱養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相匹配，而且從全球范圍看，養(yǎng)老金是做大類資產(chǎn)配置的主力資金，其資金總規(guī)模大、投資期限長、對流動(dòng)性要求低等特征，對大類資產(chǎn)配置的要求較高。從對主要養(yǎng)老基金投資的跟蹤來看，資產(chǎn)配置是往往是影響?zhàn)B老基金投資實(shí)踐結(jié)果的單一最大影響因素。
