證監(jiān)會副主席李超：積極穩(wěn)妥推進創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或CDR試點
不斷提升創(chuàng)業(yè)投資基金支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和服務實體經(jīng)濟發(fā)展能力
中國證監(jiān)會副主席李超9日在“中國風險投資論壇”上表示，作為監(jiān)管部門，我們的主要任務是為資本市場支持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展搭建制度框架，我們充分尊重市場主體的意愿，支持企業(yè)充分利用境內(nèi)外資本市場實現(xiàn)自身發(fā)展。
李超表示，自2013年6月中央編辦明確證監(jiān)會對私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的監(jiān)管職責以來，我們堅持適度監(jiān)管、促規(guī)范發(fā)展的理念，強調(diào)寓監(jiān)管于服務之中，大力促進私募股權(quán)投資基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展，努力提升行業(yè)服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和支撐產(chǎn)業(yè)升級的能力。一是明確首發(fā)企業(yè)中創(chuàng)業(yè)投資基金股東的鎖定期安排及適用該政策的創(chuàng)業(yè)投資基金認定標準，引導創(chuàng)業(yè)投資基金投早投小，更多支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。二是出臺《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份特別規(guī)定》，建立創(chuàng)業(yè)投資基金所持股票解禁期與投資期限反向掛鉤機制，便利創(chuàng)投基金退出和形成再投資良性循環(huán)。三是積極推動財稅部門出臺創(chuàng)業(yè)投資基金和天使投資人的稅收優(yōu)惠政策，支持創(chuàng)業(yè)投資和天使投資優(yōu)先發(fā)展。四是積極推動符合條件的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債。截至2018年5月底，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)共發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債券5單，募集資金40億元。五是建立私募基金行業(yè)監(jiān)測監(jiān)控體系，通過必要的事后處罰，形成威懾，提升私募基金行業(yè)依法合規(guī)水平，廓清行業(yè)發(fā)展環(huán)境。六是加快修訂《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，積極推動出臺《私募投資基金管理暫行條例》，夯實行業(yè)發(fā)展的法治基礎。
李超認為，但同時我們也要清醒看到，私募股權(quán)投資基金行業(yè)在我國發(fā)展時間還比較短，發(fā)展還不成熟，行業(yè)總體呈現(xiàn)為“基金數(shù)量多而不專、行業(yè)規(guī)模大而不強”的特點，在快速發(fā)展的過程中也出現(xiàn)了一些問題。一是價值發(fā)現(xiàn)能力不足，普遍存在“賺快錢”心理，眾多資金追逐少量已經(jīng)相對成熟的項目，“跟風”現(xiàn)象比較突出，進而推高了估值水平，甚至出現(xiàn)了局部的投資泡沫。二是對行業(yè)運作規(guī)律缺乏深刻認識，部分機構(gòu)偏離股權(quán)投資基金本源，熱衷開展“明股實債”業(yè)務，人為放大了運作風險。三是一些機構(gòu)合規(guī)風控意識較弱，部分地區(qū)違規(guī)行為和風險事件時有發(fā)生，非法集資問題在個別地區(qū)較為多發(fā)。下一步，我們將進一步健全創(chuàng)業(yè)投資基金差異化監(jiān)管和差異化自律機制，推進完善創(chuàng)業(yè)投資基金政策法律體系，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展環(huán)境，不斷提升創(chuàng)業(yè)投資基金支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和服務實體經(jīng)濟發(fā)展能力。
李超說，為深入貫徹黨的十九大精神、中央經(jīng)濟工作會議精神和政府工作報告的部署要求，3月30日，經(jīng)國務院同意，國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》。在前期工作的基礎上，經(jīng)過兩個月的努力，我們已于本周三(6月6日)正式發(fā)布《存托憑證發(fā)行和交易管理辦法(試行)》、《試點創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實施辦法》等相應的配套規(guī)章、規(guī)范性文件，試點工作已于近日正式啟動。
李超表示，這次創(chuàng)新試點是在現(xiàn)行證券法的框架下，依據(jù)證券法的有關(guān)規(guī)定依法推進的，以期增強資本市場包容性和競爭力，并為今后的制度化做探索、打基礎。為滿足實體經(jīng)濟發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動需要，借鑒國際成熟市場經(jīng)驗，這次試點中我們也做了一些重要制度安排，主要是增加發(fā)行上市制度的包容性和適應性：一是明確了符合條件的境外注冊紅籌企業(yè)可以在境內(nèi)發(fā)行股票；二是推出存托憑證這一新的證券品種，并對發(fā)行存托憑證的基礎性制度作出安排；三是進一步優(yōu)化證券發(fā)行條件，解決部分創(chuàng)新企業(yè)存在尚未盈利和未彌補虧損的發(fā)行障礙；四是充分考慮部分企業(yè)存在的VIE結(jié)構(gòu)、投票權(quán)差異等特殊的公司治理問題，作出有針對性的安排；五是切實做好投資者保護的制度安排。
李超強調(diào)，下一步，證監(jiān)會將堅持市場化、法治化、國際化的原則，積極穩(wěn)妥推進試點工作，嚴把審核質(zhì)量關(guān)，從源頭上提升上市公司質(zhì)量，同時將持續(xù)強化依法全面從嚴監(jiān)管，督促市場各方恪盡職守、歸位盡責，加強投資者教育，保障試點依法合規(guī)順利進行。作為監(jiān)管部門，我們的主要任務是為資本市場支持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展搭建制度框架，我們充分尊重市場主體的意愿，支持企業(yè)充分利用境內(nèi)外資本市場實現(xiàn)自身發(fā)展。最后，希望有關(guān)各方和我們一起努力，積極研究試點中出現(xiàn)的新情況、新問題，加強總結(jié)評估，不斷完善制度安排，為資本市場更好服務創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展積累經(jīng)驗，為推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作出新貢獻。