明年資本市場(chǎng)發(fā)展有哪些大動(dòng)作？監(jiān)管高層密集講話透露五大動(dòng)向
2017年，中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展令人印象深刻。在即將到來(lái)的2018年，資本市場(chǎng)發(fā)展將會(huì)有哪些大動(dòng)作？近期，證監(jiān)會(huì)多位高層在公開(kāi)場(chǎng)合密集講話，透露出明年資本市場(chǎng)五大動(dòng)向。
動(dòng)向一：強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范加強(qiáng)一線監(jiān)管
十九大報(bào)告明確指出，健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
“把主動(dòng)防范化解風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行?！弊C監(jiān)會(huì)副主席李超在近期舉辦的財(cái)新峰會(huì)上如是說(shuō)。這說(shuō)明強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范是明年資本市場(chǎng)工作的重點(diǎn)之一。
要防范風(fēng)險(xiǎn)就要對(duì)資本市場(chǎng)的運(yùn)行情況做到心中有數(shù)。充分發(fā)揮交易所一線監(jiān)管作用，將成為明年資本市場(chǎng)監(jiān)管補(bǔ)短板的重要舉措。
李超表示，將繼續(xù)強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，充分發(fā)揮交易所一線監(jiān)管作用，堅(jiān)持零容忍、全覆蓋，強(qiáng)化稽查執(zhí)法，堅(jiān)決打擊各類(lèi)違法違規(guī)行為和亂辦金融行為，凈化市場(chǎng)生態(tài)。
證監(jiān)會(huì)主席助理張慎峰近期也在公開(kāi)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步強(qiáng)化交易所一線監(jiān)管。
動(dòng)向二：多層次資本市場(chǎng)加速發(fā)展
十九大報(bào)告提出，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。從近期監(jiān)管部門(mén)高層的表態(tài)中，不難發(fā)現(xiàn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展在明年將有大動(dòng)作。
“我們將積極拓展多層次、多元化、互補(bǔ)型股權(quán)融資渠道，繼續(xù)發(fā)展壯大交易所市場(chǎng)，持續(xù)深化新三板改革，持續(xù)完善創(chuàng)業(yè)投資基金的差異化監(jiān)管安排?！睆埳鞣灞硎荆€將積極推進(jìn)債券市場(chǎng)品種創(chuàng)新，有序擴(kuò)大交易所債券融資規(guī)模；引導(dǎo)期貨市場(chǎng)健康發(fā)展，深化期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、服務(wù)宏觀決策等功能。
我們了解到，新三板作為企業(yè)成長(zhǎng)的“苗圃”和“土壤”，多項(xiàng)改革已得到監(jiān)管層的統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，監(jiān)管部門(mén)將多措并舉提高新三板流動(dòng)性，提振市場(chǎng)信心。
動(dòng)向三：證券法修訂將迎新進(jìn)展
證券法作為資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性法律，其修訂進(jìn)展一直備受市場(chǎng)關(guān)注。
今年4月，證券法修訂草案提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)二審。在充分考慮我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)際情況、認(rèn)真總結(jié)2015年股市異常波動(dòng)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，證券法修訂草案二次審議稿聚焦注冊(cè)制等七大市場(chǎng)焦點(diǎn)。
2018年，證券法修訂即將迎來(lái)三審。李超、張慎峰都明確表示，推動(dòng)證券法、期貨法以及私募基金管理?xiàng)l例等修訂或制定工作。同時(shí)，他們也提到將持續(xù)改革股票發(fā)行、退市等制度，進(jìn)一步健全優(yōu)勝劣汰機(jī)制。這些資本市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)制度將在證券法中如何體現(xiàn)？值得期待。
動(dòng)向四：嚴(yán)把新股發(fā)行質(zhì)量關(guān)
備受市場(chǎng)關(guān)注的新一屆發(fā)審委上任以來(lái)，IPO通過(guò)率降低明顯，不足六成。29日，最新發(fā)審會(huì)議審核結(jié)果顯示，3家企業(yè)的IPO申請(qǐng)全部未通過(guò)。據(jù)了解，嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)已成為監(jiān)管重點(diǎn)，明年的IPO審核仍然絲毫不會(huì)放松。
證監(jiān)會(huì)主席劉士余在新一屆發(fā)審委就職儀式的講話中透露出了必須嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)的信息。他強(qiáng)調(diào)：“要堅(jiān)決落實(shí)依法全面從嚴(yán)的監(jiān)管理念，嚴(yán)格專(zhuān)業(yè)履職、依法審核，防止問(wèn)題企業(yè)帶病申報(bào)、蒙混過(guò)關(guān)?！?/strong>
證監(jiān)會(huì)主席助理宣昌能近日也表示，將嚴(yán)格審核并督促發(fā)行人做好信息披露，實(shí)現(xiàn)IPO企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查常態(tài)化，防止“病從口入”。
與此同時(shí)，發(fā)審委監(jiān)察委的設(shè)立也受到市場(chǎng)各方關(guān)注，這意味著發(fā)審委委員在行使表決權(quán)時(shí)將更加審慎。
動(dòng)向五：資本市場(chǎng)開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)
近期，中國(guó)將單個(gè)或多個(gè)外國(guó)投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的股權(quán)比例限制放寬至51%，上述措施實(shí)施三年后，股權(quán)比例不受限制。這意味著，明年中國(guó)的資本市場(chǎng)將迎來(lái)更多外資機(jī)構(gòu)的布局動(dòng)作。
李超提到，監(jiān)管部門(mén)將落實(shí)細(xì)化放寬證券行業(yè)外資準(zhǔn)入的政策，推進(jìn)境外上市備案制度改革，穩(wěn)步推進(jìn)滬倫通的論證工作，完善QFII、RQFII的相關(guān)政策。此外，加快建設(shè)國(guó)際化的原油期貨市場(chǎng)，引入境外投資者參與鐵礦石期貨交易也將穩(wěn)步推進(jìn)。
“支持交易所和行業(yè)機(jī)構(gòu)圍繞‘一帶一路’建設(shè)開(kāi)展金融創(chuàng)新，為跨境貿(mào)易、投資、并購(gòu)提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)和支持。”李超說(shuō)。
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必讀！穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行制度改革；引導(dǎo)長(zhǎng)期資金有序入市……證監(jiān)會(huì)副主席李超這篇講話信息量巨大！
中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超11月16日表示，和我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的多層次多元化融資需求相比，我國(guó)資本市場(chǎng)仍然是金融體系中的一個(gè)短板。下一步，證監(jiān)會(huì)將以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為根本指引，圍繞全國(guó)金融工作會(huì)議提出的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控風(fēng)險(xiǎn)、深化改革三項(xiàng)任務(wù)，努力建設(shè)現(xiàn)代化的，既具有中國(guó)特色、更富有全球競(jìng)爭(zhēng)力的多層次資本市場(chǎng)。
李超是在“第八屆財(cái)新峰會(huì)”上作出上述表示的。
他說(shuō)，改革開(kāi)放是當(dāng)代中國(guó)最鮮明的特色，我國(guó)資本市場(chǎng)作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最有活力和效率的一環(huán)，既是改革開(kāi)放的產(chǎn)物，同時(shí)也是改革開(kāi)放事業(yè)的重要組成部分。黨的十九大明確提出，要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。全國(guó)金融工作會(huì)議也指出，要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系。這為新時(shí)代我國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展指明了方向、規(guī)劃了道路。
李超表示，新時(shí)代要有新氣象，更要有新作為。他具體提出了下述幾個(gè)方面的工作安排：
一是緊扣供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主線，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率。包括著眼于提升直接融資比重，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行制度改革，拓展多層次、多元化、互補(bǔ)型股權(quán)融資渠道。發(fā)揮資本市場(chǎng)在并購(gòu)重組中的主渠道作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。在完善和改進(jìn)交易所債券市場(chǎng)制度、機(jī)制基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)債券市場(chǎng)品種創(chuàng)新，更好滿足不同企業(yè)的發(fā)債需求。引導(dǎo)期貨市場(chǎng)健康發(fā)展，為實(shí)體產(chǎn)業(yè)提供更好的定價(jià)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。
二是緊緊圍繞國(guó)家新一輪擴(kuò)大開(kāi)放的戰(zhàn)略部署，積極推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放。證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的發(fā)展規(guī)劃和政策舉措，加快建立完善有利于保護(hù)投資者權(quán)益、有利于增強(qiáng)有序競(jìng)爭(zhēng)、有利于防范風(fēng)險(xiǎn)的開(kāi)放新機(jī)制。同時(shí)，落實(shí)細(xì)化放寬證券行業(yè)外資準(zhǔn)入的政策，推進(jìn)境外上市備案制度改革，穩(wěn)步推進(jìn)滬倫通的論證工作，完善QFII、RQFII的相關(guān)政策。還將加快建設(shè)國(guó)際化的原油期貨市場(chǎng)，引入境外投資者參與鐵礦石期貨交易；支持交易所和行業(yè)機(jī)構(gòu)圍繞“一帶一路”建設(shè)開(kāi)展金融創(chuàng)新，為跨境貿(mào)易、投資、并購(gòu)提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)和支持。
三是按照市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的方向，扎實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革。證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步深化新三板市場(chǎng)改革，推進(jìn)市場(chǎng)精細(xì)化分層，研究差異化的發(fā)行、交易、信息披露和監(jiān)管制度安排；完善上市公司治理準(zhǔn)則，提高上市公司質(zhì)量；推進(jìn)退市制度改革，健全優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)機(jī)制；積極引導(dǎo)各類(lèi)長(zhǎng)期資金有序入市，大力發(fā)展長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者；推動(dòng)修訂證券法、制定期貨法，推動(dòng)出臺(tái)私募投資基金管理暫行條例等行政法規(guī)，努力提升依法治市水平。
四是把主動(dòng)防范化解風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。李超表示，防控風(fēng)險(xiǎn)是金融業(yè)永恒的主題，當(dāng)前維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的任務(wù)仍很艱巨，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的部署和要求，充分依靠和尊重金融委辦公室牽頭的穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制，堅(jiān)持底線思維和“一盤(pán)棋”思維，健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和早期干預(yù)機(jī)制，既防止“黑天鵝”事件發(fā)生，也防止“灰犀?！憋L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。同時(shí)，繼續(xù)強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，充分發(fā)揮交易所一線監(jiān)管作用，堅(jiān)持零容忍、全覆蓋，強(qiáng)化稽查執(zhí)法，堅(jiān)決打擊各類(lèi)違法違規(guī)行為和亂辦金融行為，凈化市場(chǎng)生態(tài)。
五是督促行業(yè)機(jī)構(gòu)聚焦主業(yè)，提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。各證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)加快轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，做優(yōu)主業(yè)，做精專(zhuān)業(yè)，規(guī)范公司治理，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中創(chuàng)造價(jià)值、服務(wù)社會(huì)。證監(jiān)會(huì)將完善以分類(lèi)監(jiān)管、內(nèi)控合規(guī)為核心的規(guī)范運(yùn)作機(jī)制；健全支持證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提升服務(wù)水平、強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)能力、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的政策體系；適應(yīng)證券基金行業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放的新形勢(shì)，支持優(yōu)質(zhì)證券基金公司做優(yōu)做強(qiáng)；培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流投資銀行；穩(wěn)步推進(jìn)基金中基金(FOF)發(fā)展，推出養(yǎng)老目標(biāo)公募基金產(chǎn)品。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還將更加重視私募基金對(duì)多層次資本市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的積極作用，從健全制度、完善規(guī)則、優(yōu)化環(huán)境等方面發(fā)力，支持私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，引導(dǎo)更多的資金有效流入創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。
李超還對(duì)近年來(lái)證監(jiān)會(huì)強(qiáng)化依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的工作進(jìn)行了介紹。
他將這些工作歸納總結(jié)為五個(gè)方面：深化多層次市場(chǎng)體系改革，逐步實(shí)現(xiàn)新股發(fā)行常態(tài)化，推進(jìn)新三板分層制度改革，將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)納入多層次市場(chǎng)體系；推進(jìn)“四梁八柱”性質(zhì)改革，著力堵塞制度漏洞，補(bǔ)齊監(jiān)管短板；穩(wěn)妥推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，推出滬港通、深港通、基金互認(rèn)，推動(dòng)A股成功納入明晟(MSCI)新興市場(chǎng)指數(shù)，熊貓債發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大；大力推進(jìn)依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管，強(qiáng)化稽查執(zhí)法，堅(jiān)決整治市場(chǎng)亂象；主動(dòng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，大力推進(jìn)以產(chǎn)業(yè)整合為重點(diǎn)的市場(chǎng)化并購(gòu)重組，支持國(guó)有企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者、完善公司治理。
