深交所：持續(xù)對高送轉(zhuǎn)行為保持高壓態(tài)勢 嚴防概念炒作
6月28日，深交所就深市上市公司2017年度現(xiàn)金分紅及監(jiān)管情況答記者問中表示，持續(xù)對上市公司高送轉(zhuǎn)行為保持高壓態(tài)勢，通過健全規(guī)則、強化監(jiān)管、加強投資者教育，嚴防概念炒作，不斷凈化資本市場生態(tài)環(huán)境。在深交所對高比例送轉(zhuǎn)的合理性和必要性每單必問、每單必查的嚴監(jiān)管態(tài)勢下，高送轉(zhuǎn)降溫明顯，推出高送轉(zhuǎn)方案的公司數(shù)量明顯下降，從2015年的256家下降到2016年147家，2017年度進一步下降到48家。市場看待上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案也趨于理性，披露后一個交易日的平均漲幅僅約1%。目前，深交所高送轉(zhuǎn)信息披露指引公開征求意見已經(jīng)結(jié)束，待進一步完善后發(fā)布，對高送轉(zhuǎn)行為予以進一步規(guī)范。
下一步，深交所將按照中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，嚴格履行一線監(jiān)管職責，不斷推動和規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅，通過市場傳導(dǎo)機制，優(yōu)化資本市場資源配置，實現(xiàn)上市公司、投資者及市場各方共贏。
深交所就深市上市公司2017年度現(xiàn)金分紅及監(jiān)管情況答記者問
一、問：2017年度，上市公司現(xiàn)金分紅總額創(chuàng)歷年新高。請介紹一下深市上市公司現(xiàn)金分紅基本情況，與往年相比有什么突出特點？
答：截至目前，深市已有2100多家上市公司披露了2017年度報告，1620家推出現(xiàn)金分紅方案，占比約77%，分紅金額合計2200多億元，比上年增長17%，再創(chuàng)新高。其中，深市一批長期持續(xù)大力度進行現(xiàn)金分紅的上市公司，起到了良好的示范引導(dǎo)作用。比如，萬科自1991年上市以來每年均進行現(xiàn)金分紅，累計分紅金額412.10億元，占其累計實現(xiàn)凈利潤比例超過25%；美的集團已累計分紅達330多億元，遠遠超過其上市以來的累計融資金額約96億元；新和成自2004年上市以來連續(xù)14年實施現(xiàn)金分紅，累計現(xiàn)金分紅超過45億元，歷年平均現(xiàn)金分紅比例超過40%。自上市以來連續(xù)每年均進行分紅的公司還有?？低?、湯臣倍健、匯川技術(shù)、中穎電子、晶盛機電等。2017年度深市公司現(xiàn)金分紅主要有以下特點：
一是分紅連續(xù)性和穩(wěn)定性增強。連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅往往是上市公司財務(wù)、經(jīng)營狀況穩(wěn)定的重要信號。近3年，現(xiàn)金分紅比例持續(xù)保持在30%以上的有267家，50%以上的有69家，較此前3年的237家和55家分別增加13%和25%。
二是高現(xiàn)金分紅水平的公司增加。充足的流動資金是高分紅公司的底氣。2017年度，699家公司的現(xiàn)金分紅比例在30%以上，322家公司現(xiàn)金分紅比例在50%以上，110家公司現(xiàn)金分紅比例高達80%以上，分別比2016年643家、285家和102家上升9%、13%和8%。
三是股息率態(tài)勢改善。高股息率是吸引長期投資者的重要因素。按2017年12月31日收盤價計算，2017年度分紅股息率在2%以上的深市公司有150家，是2016年同比98家的1.5倍。煤炭、鋼鐵、水生產(chǎn)和供應(yīng)等直接受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的傳統(tǒng)行業(yè)的平均股息率位居各行業(yè)前列。深市公司真金白銀回報投資者的誠意愈加顯著。
四是中小創(chuàng)企業(yè)保持較強分紅意愿。2017年度，深市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板進行現(xiàn)金分紅的公司分別為295家、712家和613家，分別占所在板塊上市公司比例為62%、79%和86%。中小板自創(chuàng)板以來分紅公司占比維持在75%以上，創(chuàng)業(yè)板自創(chuàng)板以來維持在85%以上，分紅公司家數(shù)占比持續(xù)高于市場平均水平。
二、問：深交所在促進上市公司現(xiàn)金分紅方面采取了哪些措施？取得了什么成效？
答：現(xiàn)金分紅是上市公司投資者獲得回報的主要方式之一，也是培育投資者長期投資理念，增強資本市場吸引力的重要途徑。2013年，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》，進一步增強了現(xiàn)金分紅透明度、保護投資者合法權(quán)益。2015年，證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅。與此同時，深交所積極落實中國證監(jiān)會及各部委的各項措施，在《上市公司規(guī)范運作指引》中鼓勵和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅，強化上市公司回報股東的意識。為進一步引導(dǎo)上市公司建立健全現(xiàn)金分紅相關(guān)制度，規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅相關(guān)信息披露行為，深交所正在積極研究制定《現(xiàn)金分紅信息披露指引》。
在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，深交所加強制度建設(shè)，強化信披監(jiān)管，多措施、多渠道積極引導(dǎo)、推動、支持上市公司進行現(xiàn)金分紅，取得了積極成效。一是積極分紅的良好氛圍基本形成，從2011年起，深市分紅公司數(shù)占比維持在70%以上，平均現(xiàn)金分紅率維持在30%以上，分紅總額逐年穩(wěn)步上升，持續(xù)分紅的隊伍不斷壯大；二是上市公司分紅政策的透明度和穩(wěn)定性不斷增強，截至目前，絕大部分深市公司在章程中明確建立了差異化分紅機制，向市場傳達穩(wěn)定持續(xù)的分紅預(yù)期，促進了公司治理水平的提升；三是上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，持續(xù)穩(wěn)定分紅的公司吸引了一批機構(gòu)投資者的“擁護”，為公司提升國際化水平奠定了基礎(chǔ)。
三、問：市場對“鐵公雞”、高送轉(zhuǎn)炒作高度關(guān)注，請問深交所如何看待？
答：長期以來，深交所將完善上市公司現(xiàn)金分紅制度納入市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的重要范疇，積極支持、推動、引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅，強化回報意識。目前，仍有少數(shù)上市公司長年不分紅，究其原因，有部分上市公司因業(yè)績較差、現(xiàn)金流緊張、持續(xù)經(jīng)營能力不佳而無法分紅，也有個別上市公司有能力卻長年不分紅。對此，深交所貫徹“一司一策”原則，以信息披露為抓手，進一步強化了上市公司分紅督導(dǎo)，結(jié)合年報事后審查向長年不分紅也不充分披露原因、不分紅但推出高送轉(zhuǎn)方案的20多家公司發(fā)出問詢函，要求公司圍繞所處發(fā)展階段、行業(yè)特點、資金需求狀況等說明原因，并審視合理性，推動公司高度重視現(xiàn)金分紅的信息披露工作，持續(xù)提升上市公司質(zhì)量，切實回報投資者。通過督導(dǎo)，“鐵公雞”現(xiàn)象明顯改善，一些長期不分紅、分紅比例不高的“鐵公雞”已推出2017年度派現(xiàn)方案。2014-2016年度期間具備分紅能力但連續(xù)未分紅的37家公司中，有14家在2017年度推出了分紅方案，平均分紅比例達到60%以上。比如，針對某公司已連續(xù)十年具備分紅能力而未分紅，深交所發(fā)出關(guān)注函督促公司強化分紅意識，該公司隨即修改不分紅不轉(zhuǎn)增的原方案并進行了現(xiàn)金分紅。
同時，深交所持續(xù)對上市公司高送轉(zhuǎn)行為保持高壓態(tài)勢，通過健全規(guī)則、強化監(jiān)管、加強投資者教育，嚴防概念炒作，不斷凈化資本市場生態(tài)環(huán)境。在深交所對高比例送轉(zhuǎn)的合理性和必要性每單必問、每單必查的嚴監(jiān)管態(tài)勢下，高送轉(zhuǎn)降溫明顯，推出高送轉(zhuǎn)方案的公司數(shù)量明顯下降，從2015年的256家下降到2016年147家，2017年度進一步下降到48家。市場看待上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案也趨于理性，披露后一個交易日的平均漲幅僅約1%。目前，深交所高送轉(zhuǎn)信息披露指引公開征求意見已經(jīng)結(jié)束，待進一步完善后發(fā)布，對高送轉(zhuǎn)行為予以進一步規(guī)范。
下一步，深交所將按照中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，嚴格履行一線監(jiān)管職責，不斷推動和規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅，通過市場傳導(dǎo)機制，優(yōu)化資本市場資源配置，實現(xiàn)上市公司、投資者及市場各方共贏。
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