證監(jiān)會召開上市公司座談會 聽取對維護資本市場穩(wěn)定的建議
7月8日、9日，劉士余主席、閻慶民副主席分別主持召開上市公司負責(zé)人座談會，一是聽取對當(dāng)前經(jīng)濟金融形勢的看法；二是聽取對維護資本市場穩(wěn)定、促進資本市場與上市公司健康發(fā)展的建議；三是聽取對證監(jiān)會工作的意見。下一步證監(jiān)會還將繼續(xù)召開一系列上市公司座談會。
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上交所：滬市公司上半年投資價值凸顯 增持回購彰顯信心
上半年，我國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好。滬市公司作為國民經(jīng)濟建設(shè)的主力軍，積極主動響應(yīng)國家戰(zhàn)略大局，聚焦主業(yè)和實業(yè)，穩(wěn)健經(jīng)營、運作規(guī)范，上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升，盈利能力不斷提升。目前來看，滬市公司整體估值水平已經(jīng)處于較低位置，投資價值凸顯。實際上，滬市已有多家公司披露了回購或股東增持方案，彰顯了公司和股東對上市公司經(jīng)營狀況、盈利能力和發(fā)展前景的堅定信心。
滬市估值合理偏低 投資價值開始凸顯
總體看，滬市整體和大盤藍籌股的估值在主要經(jīng)濟體中均處于合理偏低水平，經(jīng)過這一輪風(fēng)險釋放后，投資價值開始顯現(xiàn)。從歷史比較看，截至7月6日，上證綜指的市盈率13.1倍，與2638點時水平基本持平(考慮到盈利增長水平，價格水平已經(jīng)低于2638時水平)，市盈率中位數(shù)28.2倍，與2014年7月上一輪牛市初期(上證綜指2000點-2200點)時水平基本一致，接近2013年6月時水平(上證綜指最低1850點，中位數(shù)26倍左右)。與國際市場比較，從可比角度看，代表滬市大盤藍籌股的上證50指數(shù)整體市盈率9.9倍，在全球范圍處于偏低水平，明顯低于美國市場大盤股指數(shù)(道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)均為近24倍)。從破凈情況看，滬市目前162家上市公司最新收盤價低于每股凈資產(chǎn)價格，為2009年以來的最高水平。考慮到目前市場對2018年業(yè)績增速預(yù)期并不悲觀，當(dāng)前指數(shù)和藍籌股的運行區(qū)間具備一定的業(yè)績支撐，A股的投資價值已開始顯現(xiàn)。
上半年業(yè)績整體向好 龍頭公司優(yōu)勢凸顯
上市公司業(yè)績增長韌性增強，業(yè)績增長動力加快轉(zhuǎn)換。2017年，滬市公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.97萬億元、凈利潤2.62萬億元，同比分別上升14.46%、18.55%，增幅創(chuàng)近年新高。2018年上半年，根據(jù)業(yè)績預(yù)告情況，滬市公司業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。截至2018年7月6日，滬市128家公司披露上半年業(yè)績預(yù)告。其中主流是預(yù)喜，業(yè)績預(yù)增71家，扭虧為盈10家，有34家公司業(yè)績預(yù)增幅度在50%以上，18家公司在100%以上。
從行業(yè)看，業(yè)績預(yù)增主要集中在化學(xué)和醫(yī)藥兩個行業(yè)。化學(xué)制品板塊的華魯恒升預(yù)計凈利潤16億元至17億元，同比增幅202%至211%；浙江龍盛預(yù)計凈利潤22億元至24億元，同比增長120%至140%。以計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)為代表的新興行業(yè)表現(xiàn)依然良好?；鹁骐娮宇A(yù)計凈利潤為1.7億元至1.9億元，同比增加50%至65%；工業(yè)富聯(lián)預(yù)計上半年的凈利潤上限為56億元，同比增長5%。傳統(tǒng)行業(yè)方面，安陽鋼鐵預(yù)告上半年實現(xiàn)凈利潤9億元至10.5億元，同比增幅在31倍至37倍；中國石油預(yù)計上半年凈利潤同比大幅增加。從今年新上市的公司來看，八成以上披露業(yè)績預(yù)告的新公司預(yù)計半年度業(yè)績同比增長。
并購重組提質(zhì)增效 助力滬市公司高質(zhì)量發(fā)展
2018年上半年，滬市公司并購重組延續(xù)了近年來的良好態(tài)勢，質(zhì)量配比更為合理，扶優(yōu)限劣效果彰顯。上半年發(fā)生并購重組397家次，交易金額合計達3,848億元，同比分別增長10.6%和31.1%。重大資產(chǎn)重組方面，公司有62家公司啟動重組，交易金額合計達2,064億元，同比分別增長26.5%和48.8%。
總體來看，上半年滬市公司重組緊密圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、高質(zhì)量發(fā)展實體經(jīng)濟等國家大局，聚焦主業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整構(gòu)成了發(fā)展進程。國企改革方面，中國鋁業(yè)、中國船舶、中船防務(wù)分別推出市場化債轉(zhuǎn)股方案，進一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為央企去杠桿提供資本市場的解決方案。新經(jīng)濟發(fā)展方面，SST前鋒完成收購國內(nèi)新能源汽車龍頭企業(yè)之一的北汽新能源，同時解決了困擾上市公司多年的股權(quán)分置改革問題。產(chǎn)業(yè)并購方面，萬華化學(xué)收購BC公司，實現(xiàn)更為完整的石化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈布局，產(chǎn)能進入行業(yè)前三位；曲美家居收購挪威著名的高端家居制造商，對公司現(xiàn)有產(chǎn)品線形成有效補充。
多家公司推出回購或增持方案 彰顯公司發(fā)展信心
今年以來，滬市多家上市公司披露大股東增持、股份回購等相關(guān)公告。初步統(tǒng)計，滬市已有201家公司披露大股東及董監(jiān)高增持計劃，累計承諾增持金額超過300億元。大股東實際已增持金額約167億元。其中，隆基股份大股東陜西煤業(yè)基于對公司未來的發(fā)展前景和業(yè)務(wù)模式，擬增持不超過公司總股本的4.99%；中鐵工業(yè)控股股東中國中鐵基于對公司價值的認可及未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，擬增持不超過公司總股本的2%。同時，滬市已有21家上市公司披露回購預(yù)案，擬回購金額101億元。其中，均勝電子表示為有效維護廣大投資者利益和提升市場對公司價值的認可，決定擬以自有資金回購公司股份金額不超過22億元；浙數(shù)文化基于對公司價值的高度認可和維護廣大股東利益，計劃回購公司股份金額不超過8億元。
上市公司及其大股東回購或增持公司股份，通常表明其對公司經(jīng)營和發(fā)展的堅定信心，多數(shù)情況下也意味著當(dāng)前公司股價具備一定的長期投資價值。上交所將繼續(xù)支持具備條件的滬市公司積極通過增持、回購等方式，提升投資者信心，穩(wěn)定市場預(yù)期。
當(dāng)前股票價格與上市公司的基本面出現(xiàn)了背道而馳的情況。無論從上市公司結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、盈利能力升級，還是從估值探底、大股東增持，A股的投資價值已不容忽視。
深交所：支持具備條件的上市公司及其大股東依法合規(guī)回購增持股份
今年以來，深市多家上市公司發(fā)布股份回購、大股東增持等相關(guān)公告。據(jù)初步統(tǒng)計，6月份以來，深市共有41家上市公司披露回購股份預(yù)案，計劃回購金額合計141億元。最近一周，深市共有61家上市公司實施股份回購，回購金額合計41億元，平均回購金額約6700萬元。今年深市已有270家上市公司回購股份，回購金額合計104億元，平均回購金額約3900萬元。同時，截至7月5日，深市共有274家上市公司發(fā)布430次大股東及董監(jiān)高增持計劃，累計承諾增持金額448億元。最近一周，深市26家上市公司大股東增持股份，平均增持金額超過3000萬元。今年深市上市公司大股東實際增持金額合計167億元。
根據(jù)上市公司信息披露情況，美的集團基于對公司發(fā)展的信心和對公司價值的認可，決定擬以自有資金回購公司股份金額不超過40億元；啟迪桑德、華鐵股份、東方雨虹均計劃回購公司股份金額不超過10億元；萬向錢潮控股股東萬向集團及其一致行動人基于對公司長期投資價值認可及未來持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的信心，累計增持公司股份占公司總股本的4.98%，增持金額合計達14億元。
上市公司回購股份、大股東增持股份的行為，表明其對公司經(jīng)營狀況、盈利能力和發(fā)展前景的堅定信心，有利于提振投資者信心、穩(wěn)定市場預(yù)期，對資本市場健康發(fā)展具有積極正面作用。深交所支持具備條件的上市公司及其大股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員依法合規(guī)回購、增持股份，增強市場發(fā)展信心，保護投資者合法權(quán)益。
當(dāng)前，我國經(jīng)濟基本面保持良好態(tài)勢，深市上市公司整體業(yè)績穩(wěn)步增長，轉(zhuǎn)型升級取得積極成效，從上市公司業(yè)績和估值水平看，市場都具備了穩(wěn)健運行的基礎(chǔ)。下一步，深交所將切實扛起一線監(jiān)管職責(zé)，進一步強化市場動態(tài)監(jiān)測分析，堅決打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
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