結(jié)構(gòu)性存款半年來(lái)首現(xiàn)下滑 銀行發(fā)大額存單緩釋壓力
隨著理財(cái)新規(guī)的出臺(tái)和市場(chǎng)利率的下滑，結(jié)構(gòu)性存款將進(jìn)一步壓降。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)迎來(lái)拐點(diǎn)。相應(yīng)地，銀行將通過(guò)發(fā)行大額存單、金融債緩解負(fù)債壓力。
結(jié)構(gòu)性存款降溫
自去年11月資管新規(guī)(征求意見(jiàn)稿)印發(fā)后，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款快速增長(zhǎng)：其規(guī)模由去年10月底的6.9萬(wàn)億增長(zhǎng)至今年5月的9.26萬(wàn)億。一時(shí)間，結(jié)構(gòu)性存款成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。不過(guò)最新的數(shù)據(jù)顯示，6月結(jié)構(gòu)性存款半年來(lái)首度環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。隨著理財(cái)新規(guī)(征求意見(jiàn)稿)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)范，其規(guī)模將進(jìn)一步壓降。作為補(bǔ)充負(fù)債的一個(gè)重要渠道，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模的下降將加劇中小銀行的負(fù)債壓力。
根據(jù)央行最新公布的金融機(jī)構(gòu)信貸收支統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至6月末，中資大型銀行和中小型銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為92052.73億元，較5月末縮量573.53億元，這是今年以來(lái)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模首次下滑。
分部門(mén)情況看，6月結(jié)構(gòu)性存款大行、中小行分別新增143 億、-716億。中小行的增量為年初以來(lái)首次轉(zhuǎn)負(fù)，并拉動(dòng)整體結(jié)構(gòu)性存款實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
自資管新規(guī)后，保本理財(cái)受到限制，結(jié)構(gòu)性存款因具有保本和理財(cái)特征，被許多銀行用做補(bǔ)充負(fù)債的替代方法。因中小行負(fù)債承壓更大，其結(jié)構(gòu)性存款擴(kuò)張較快，由此成為拉動(dòng)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的重要因素。
從結(jié)構(gòu)性存款的增速看，今年1月末、2月末、3月末個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款環(huán)比增速分別為12.23%、10.22%、10.87%，增速較高。但在今年4月末、5月末和6月末，個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款環(huán)比增速僅為1.71%、2.00%和3.88%。隨著理財(cái)新規(guī)的出臺(tái)和市場(chǎng)利率的下滑，結(jié)構(gòu)性存款將進(jìn)一步壓降。
據(jù)了解，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)迎來(lái)拐點(diǎn)。相應(yīng)地，銀行將通過(guò)發(fā)行大額存單、金融債緩解負(fù)債壓力。
規(guī)模將壓降
結(jié)構(gòu)性存款在國(guó)外已經(jīng)是一類(lèi)很成熟的產(chǎn)品。但在國(guó)內(nèi)雖然近年發(fā)展較快，但市場(chǎng)仍視其為新產(chǎn)品，并存在不少模糊地帶。
銀保監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的理財(cái)新規(guī)(征求意見(jiàn)稿)填補(bǔ)了結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管空白。征求意見(jiàn)稿要求，衍生產(chǎn)品交易部分要按照衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理，應(yīng)當(dāng)有真實(shí)的交易對(duì)手和交易行為。同時(shí)，商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格。
這意味著理財(cái)新規(guī)明確了結(jié)構(gòu)性存款要和衍生品真正掛鉤，要有真實(shí)的交易對(duì)手。那些并未掛鉤衍生品的保本產(chǎn)品，或是內(nèi)嵌行權(quán)條件“失真”的期權(quán)，變相高息攬儲(chǔ)的“假結(jié)構(gòu)”將受到監(jiān)管限制。
此外，理財(cái)新規(guī)也明確了銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款的資格。如果銀行沒(méi)有衍生品交易資質(zhì)，無(wú)法做實(shí)結(jié)構(gòu)性存款，將不能發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款。
某股份行資管業(yè)務(wù)人士7月26日表示，實(shí)際上，部分大行的結(jié)構(gòu)性存款也是“假結(jié)構(gòu)”，小銀行多是通過(guò)通道去做結(jié)構(gòu)性存款。監(jiān)管方必然不愿意看到“假結(jié)構(gòu)性存款”大規(guī)模發(fā)行，真結(jié)構(gòu)性存款合規(guī)性有很多限制，整體結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模將會(huì)壓縮。
華南某股份行業(yè)務(wù)人士7月26日表示，近期該行結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行量很大?！懊刻於紩?huì)發(fā)行新的產(chǎn)品，以個(gè)人結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為主，很受歡迎。在理財(cái)新規(guī)正式落地、影響尚未完全傳導(dǎo)前，盡量多發(fā)一些?！?/span>
但他指出，就目前情況看，規(guī)模會(huì)面臨壓降的壓力?！皩?duì)于大行和規(guī)模較大的股份行來(lái)說(shuō)，因?yàn)榻诹鲃?dòng)性較為寬松，目前的負(fù)債壓力已經(jīng)得到一定緩解。之前一段時(shí)間大力推行過(guò)結(jié)構(gòu)性存款，但因?yàn)閷?duì)銀行來(lái)說(shuō)結(jié)構(gòu)性存款并沒(méi)有中間收入，所以長(zhǎng)期看并不劃算，規(guī)模已經(jīng)在逐步壓縮?！?/span>
負(fù)債壓力猶存
據(jù)了解，近期出現(xiàn)“寬貨幣”的局面，加之銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，信貸難以完全投放，銀行負(fù)債端壓力逐漸減輕，尤其是大行的負(fù)債端壓力持續(xù)改善。這使得銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的依賴(lài)度降低。在這種局面下，短期內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模將下降。但大行與中小行負(fù)債承壓不同，中小行仍然面臨較大的負(fù)債壓力。
結(jié)構(gòu)性存款在規(guī)模收縮后，中小行需要找到新的改善負(fù)債端壓力的渠道。
華東某大型城商行業(yè)務(wù)人士表示，中小行今年以來(lái)負(fù)債端情況一直改善不大。表外轉(zhuǎn)表內(nèi)占用資本只是一方面，更主要的是資產(chǎn)端的限制直接影響了負(fù)債端。
“相較國(guó)有大行有公積金等大量的居民個(gè)人存款，中小銀行的個(gè)人存款規(guī)模本就很小，主要是依靠公司存款。而公司存款的來(lái)源主要是依靠項(xiàng)目貸款拉動(dòng)。我們最主要存款來(lái)源是地方政府平臺(tái)，可是現(xiàn)在地方政府平臺(tái)很缺錢(qián)，銀行又沒(méi)有額度投項(xiàng)目，存款很難拉動(dòng)?！彼硎?。
他還指出，結(jié)構(gòu)性存款是補(bǔ)充負(fù)債的一個(gè)來(lái)源，但是作為小銀行來(lái)說(shuō)，做“真結(jié)構(gòu)”受到投研能力等的限制，收益率并沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力?！拔覀円荒昶诮Y(jié)構(gòu)性存款的價(jià)格在4.1%，而股份行利率是4.4%。拉來(lái)的存款主要可能還是靠關(guān)系和項(xiàng)目，價(jià)格本身不具備優(yōu)勢(shì)?！彼a(bǔ)充道。
而面臨負(fù)債壓力，該行去年以來(lái)的選擇是發(fā)行金融債。他表示：“從2017年到現(xiàn)在，已經(jīng)先后發(fā)行了100億元二級(jí)資本債、100億元可轉(zhuǎn)換債和100億元的優(yōu)先股，但目前發(fā)行的金融債也難以根本改善負(fù)債壓力。未來(lái)如何繼續(xù)緩解資本壓力，行內(nèi)還沒(méi)有給出明確規(guī)劃。目前業(yè)務(wù)人員主要就是到處拉大額存單，行內(nèi)對(duì)大額存單明顯更為看重?！?/span>
據(jù)了解，今年以來(lái)，發(fā)行金融債的銀行逐漸增多，包括一些大行和股份行。某大行業(yè)務(wù)人士表示，今年以來(lái)，存款增速持續(xù)放緩，加上監(jiān)管趨嚴(yán)，發(fā)行金融債補(bǔ)充資本或?qū)⑹倾y行一個(gè)較為主流的選擇。
前述股份行資管人士也指出，相較結(jié)構(gòu)性存款，今年開(kāi)始很多銀行更愿意發(fā)大額存單，因?yàn)樽鼋Y(jié)構(gòu)性存款合規(guī)性是個(gè)大問(wèn)題。而在未來(lái)大額存單利率將進(jìn)一步有所提高，逐步突破利率上限，或?qū)⒃阢y行負(fù)債結(jié)構(gòu)中占比進(jìn)一步上升。
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