貨幣寬松銀行“不差錢” 理財產品量價齊跌
央媽持續(xù)放水，市場流動性充裕，短期市場利率大幅下行，導致了銀行理財產品收益率在不斷走低。
近日，在北京各大銀行發(fā)現，各家銀行的理財產品收益率相比于此前均出現了不同幅度的下滑。以5萬元起售的產品、期限為3個月到6個月之間的產品為例，其年化收益率大多在4.7%-4.9%之間，而不久之前這些產品的收益率還多在5%以上。
統(tǒng)計數據也顯示，7月29日至 8月5日，銀行理財產品收益率整體呈現下行趨勢，1個月期產品較前一周下行0.057個百分點，12個月期產品較前一周下行0.071個百分點。
至于銀行理財收益下跌原因，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，今年以來央行3次實施定向降準，銀行體系流動性持續(xù)充裕，市場利率出現較明顯下行，加之受到P2P行業(yè)風險頻發(fā)、股市持續(xù)下跌等方面的影響，部分投資者選擇將資金投向銀行理財產品，因此導致了銀行理財收益繼續(xù)下降。而考慮到貨幣政策會繼續(xù)保持寬松態(tài)勢，接下來銀行理財收益率可能還會進一步下行。
持續(xù)量價齊跌
近期，銀行理財產品收益率呈現持續(xù)下滑趨勢。
融360最新監(jiān)測數據顯示，7月27日-8月2日銀行理財平均預期年化收益率再創(chuàng)新低，跌破4.7%。這已是銀行理財平均預期收益率連續(xù)第6周下跌，整體平均預期年化收益率為4.68%，相比前一周下滑0.04個百分點，創(chuàng)去年11月以來的最低收益水平。
收益率下跌的同時，銀行理財產品的發(fā)行量也出現了下滑。7月27日-8月2日銀行理財產品共計發(fā)行2075款，較前一周減少234款。具體來看，三種類型的理財產品數量均有所下滑，其中非保本浮動收益類理財產品發(fā)行數量減少最多。機構監(jiān)測數據顯示，6月份理財產品發(fā)行量共11319款，較上個月減少了778款，環(huán)比降幅為6.43%。而到了7月份，銀行理財產品發(fā)行量為11304款，較6月份又減少了15款。
事實上，今年2月為銀行理財的收益拐點，此后便一路下跌，尤其是最近1-2個月下跌幅度非常大。其中，保本浮動收益類理財產品平均預期收益率為4.92%；保本浮動收益類理財產品平均預期收益率為4.15%；保證收益類理財產品平均預期收益率為3.87%。
分析人士認為，一般來說，6月份時值半年末及季度末，銀行往往會通過加大產品發(fā)行量來攬收資金，但是今年跟往年不同，理財產品發(fā)行量不升反降，可見對于銀行來說并不缺資金。因此，收益率也持續(xù)走低。
繼6月份理財產品平均預期年化收益率達到4.82%創(chuàng)下年內新低之后，7月份收益率延續(xù)了下行的態(tài)勢，較6月份又下降了0.05個百分點，為4.75%，為連續(xù)5個月下跌。
從不同收益類型來看，7月份，保證收益類理財產品761款，平均預期收益率為4.14%，保本浮動收益類理財產品2218款，平均預期收益率為4.23%，非保本浮動收益類理財產品7634款，平均預期收益率為4.97%，另外還有691款產品未披露收益類型。
而從不同期限來看，7月份，3個月內理財產品2339款，平均預期收益率為4.58%，3個月-6個月理財產品4401款，平均預期收益率為4.75%，6個月-12個月理財產品3907款，平均預期收益率為4.82%，12個月以上理財產品516款，平均預期收益率為4.98%。3個月以內短期理財產品占比為20.95%，較前一月下降了1.04個百分點。
值得注意的是，在資管新規(guī)發(fā)布之后，一度代替保本理財產品、成為各銀行攬儲利器的結構性存款也出現了量價齊跌的態(tài)勢。特別是進入6月以后，結構性存款一改不斷上漲勢頭，出現小幅回調。根據央行公布的金融機構信貸收支統(tǒng)計數據，截至今年6月末，中資大型銀行和中小型銀行的結構性存款規(guī)模合約9.21萬億元，較5月末環(huán)比下降0.62%，是今年以來環(huán)比增速首次出現負值。此外，融360的最新監(jiān)測數據也顯示，7月27日-8月2日結構性存款發(fā)行量共53款，較前一周減少了27款。從數據方面分析來看，下半年以來結構性存款發(fā)行量上升趨勢終止，并且有回落的趨勢。
或將進一步下跌
究其銀行理財產品收益率持續(xù)下跌的原因，受訪專家指出，主要還是貨幣政策寬松，7月初的定向降準和月末的中期借貸便利操作都向市場釋放了較大的流動性，市場利率不斷創(chuàng)年內新低。
今年以來，1月、4月、7月，央行三次實施定向降準，春節(jié)前還實施“臨時降準”，銀行體系流動性持續(xù)充裕，市場利率出現較明顯下行。8月初，貨幣市場利率整體降到了2015年-2016年的低位水平。
進入8月的第一周，銀行間市場超短期的隔夜回購DR001利率最低跌至1.4%，創(chuàng)2015年7月末以來新低；7天期回購DR007最低跌至2.25%，創(chuàng)2015年6月中旬以來新低。中長期限的3個月Shibor跌破2.8%，接近2015-2016年的最低點2.78%。3個月股份行同業(yè)存單發(fā)行利率一度跌至2%，創(chuàng)歷史新低。
中信宏觀研報也指出，商業(yè)銀行超儲率上升、貸款利率上行幅度放緩，都是貨幣政策邊際趨松的實際體現，意味著商業(yè)銀行的流動性比此前寬裕。
對于銀行理財產品后續(xù)的走勢，對于銀行理財產品后期走勢，融360分析認為，在6月27日的貨幣政策委員會上，貨幣政策由之前的保持流動性“合理穩(wěn)定”變成“合理充?！?，這意味著接下來貨幣政策會繼續(xù)松動，市場利率繼續(xù)走低，銀行理財收益維持下降的走勢是大概率事件。根據央行最新發(fā)布的今年二季度貨幣政策執(zhí)行報告，下一階段貨幣政策上，央行強調加強前瞻性預調微調，維護流動性合理充裕，保持適度的社會融資規(guī)模，把握好穩(wěn)增長、調結構、防風險之間的平衡。富榮基金預計貨幣政策上流動性合理充裕的狀態(tài)繼續(xù)維持，同時保持前瞻性預調微調，為應對內外不確定性，必要時流動性的充裕程度上會更好。
董登新分析認為，8月市場流動性將保持充裕，市場利率很有可能進一步走低，不過貨幣政策不會過于寬松，利率跌幅有可能會收窄，所以接下來銀行理財收益率可能會持續(xù)小幅下降。
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