上交所今起實(shí)施3分鐘收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)
根據(jù)上交所此前發(fā)布的《上海證券交易所交易規(guī)則》等五項(xiàng)調(diào)整后的業(yè)務(wù)規(guī)則，自今日(8月20日)起調(diào)整股票收盤(pán)交易機(jī)制，通過(guò)3分鐘集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生收盤(pán)價(jià)，收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段為14:57至15:00。
根據(jù)此前的收盤(pán)交易機(jī)制，滬市收盤(pán)價(jià)是由當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)(含最后一筆交易)產(chǎn)生的。業(yè)內(nèi)人士表示，這一制度，相對(duì)收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)而言，容易造成股票在交易的最后一分鐘出現(xiàn)異動(dòng)，如突然拉高或下跌。
據(jù)查證，在A股市場(chǎng)上，被證監(jiān)會(huì)處罰的操縱市場(chǎng)案件中，有不少就是利用尾盤(pán)拉升的方式來(lái)操縱股價(jià)。
證監(jiān)會(huì)8月6日公布的一份行政處罰決定書(shū)顯示，因?yàn)椴倏v股價(jià)，證監(jiān)會(huì)決定沒(méi)收上海通金投資有限公司違法所得6814322.69元，并處以13628645.38元的罰款；對(duì)時(shí)任通金投資董事、執(zhí)行總裁劉璟給予警告，并處以30萬(wàn)元的罰款。
根據(jù)行政決定書(shū)，2016年6月3日至6月24日，通金投資實(shí)際控制其發(fā)行的4個(gè)私募基金產(chǎn)品賬戶(hù)、管理的2個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃賬戶(hù)和11個(gè)理財(cái)專(zhuān)戶(hù)賬戶(hù)共計(jì)17個(gè)賬戶(hù)。操縱期間，通金投資控制使用賬戶(hù)組，集中資金優(yōu)勢(shì)，采用盤(pán)中拉升、對(duì)倒交易、尾盤(pán)拉升等方式操縱“永藝股份”股價(jià)。比如，賬戶(hù)組在2016年6月7日、6月13日和6月14日收盤(pán)前15分鐘內(nèi)存在3次明顯尾盤(pán)拉升的行為。賬戶(hù)組主動(dòng)買(mǎi)入占比在70%以上，股價(jià)漲幅在2%至4%。
據(jù)了解，此次上交所收盤(pán)交易機(jī)制調(diào)整涉及兩方面，一是股票實(shí)行收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)。股票交易的收盤(pán)價(jià)產(chǎn)生方式調(diào)整為通過(guò)收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間為14:57至15:00。收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段可以申報(bào)，不可撤單。行情揭示同開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)。
二是調(diào)整證券交易停牌后的復(fù)牌時(shí)間。如證券停牌時(shí)間達(dá)到或超過(guò)14:57分，則于當(dāng)日14:57分復(fù)牌，此后進(jìn)入后續(xù)交易階段；對(duì)于原先“盤(pán)中停牌時(shí)間持續(xù)至當(dāng)日14:55”的規(guī)定，調(diào)整證券停牌時(shí)間持續(xù)至當(dāng)日14:57分，并于14:57分復(fù)牌，此后進(jìn)入后續(xù)交易階段。
上交所相關(guān)人士表示，對(duì)于股票交易，此次調(diào)整前，連續(xù)競(jìng)價(jià)階段 (包括14:57至15:00)可申報(bào)，也可撤銷(xiāo)申報(bào)；采用收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)后，收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段可申報(bào)，但不可撤銷(xiāo)申報(bào)。這意味著，在收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段，既不可撤銷(xiāo)在該階段提交的申報(bào)，也不可撤銷(xiāo)在進(jìn)入該階段前提交的、但尚未成交的申報(bào)。
收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)制度，是目前國(guó)際上比較通用的交易制度，大多數(shù)國(guó)際市場(chǎng)都是實(shí)施這樣的收盤(pán)制度。業(yè)內(nèi)人士表示，A股市場(chǎng)上，收盤(pán)3分鐘集合競(jìng)價(jià)，其實(shí)深交所早已經(jīng)實(shí)施，如今上交所也實(shí)施這一措施，有利于避免股票在尾盤(pán)出現(xiàn)異動(dòng)。
申萬(wàn)宏源證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明表示，采用收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)好處在于，形成收盤(pán)價(jià)時(shí)，讓更多投資者有更多時(shí)間，形成相對(duì)更加公允的價(jià)格。同時(shí)，由于收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)形成的時(shí)間比較長(zhǎng)，所以在這段時(shí)間當(dāng)中，圖謀用大資金的買(mǎi)賣(mài)來(lái)影響市場(chǎng)價(jià)格的狀況很難出現(xiàn)，這就有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，有利于維護(hù)投資者利益，避免個(gè)別資金操縱市場(chǎng)誤導(dǎo)投資者。
為簡(jiǎn)化價(jià)格控制方式，提高投資者申報(bào)效率，上交所此次還對(duì)股票上市首日的價(jià)格申報(bào)范圍進(jìn)行了調(diào)整，具體來(lái)看：對(duì)于新股上市首日，開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格范圍維持現(xiàn)狀不變，即“有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的120%且不得低于發(fā)行價(jià)格的80%”；連續(xù)競(jìng)價(jià)階段、收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段和開(kāi)市期間停牌的有效申報(bào)價(jià)格范圍統(tǒng)一調(diào)整為“申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的144%且不得低于發(fā)行價(jià)格的64%”(144%為開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)有效申報(bào)價(jià)格范圍上限的120%，64%為開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段有效申報(bào)價(jià)格范圍下限的80%)。
對(duì)于股票的其他3類(lèi)上市情形，即增發(fā)上市、暫停后恢復(fù)上市、退市后重新上市，其上市首日開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格范圍維持現(xiàn)狀不變，即“申報(bào)價(jià)格不得高于前收盤(pán)價(jià)的900%且不得低于前收盤(pán)價(jià)的50%”；后續(xù)有效申報(bào)價(jià)格范圍統(tǒng)一調(diào)整為“申報(bào)價(jià)格不高于最新成交價(jià)格的110%且不低于最新成交價(jià)格的90%”。
此外，開(kāi)市期間停牌的股票可接受申報(bào)，也可以撤銷(xiāo)申報(bào)，復(fù)牌時(shí)對(duì)已接受的申報(bào)實(shí)行集合競(jìng)價(jià)方式一次撮合成交。債券、債券回購(gòu)、基金停牌階段可接受申報(bào)的有關(guān)事項(xiàng)不做調(diào)整。
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